【何車500】阿里,大行睇317元 - 何車

更新時間 (HKT): 2021.03.05 02:00
■阿里巴巴估值遠低於同業,現價已將螞蟻當作有一段長時間不能上市,消息不大可能再壞。一旦曙光露出,否極泰來,估值將有修復。 資料圖片

陽光紙業(2002)1997年上市,現價1.96元,較當年調整後招股價3元,潛水三成半,而2020年預測盈利4.4億元人幣,則較當年1.33億元人幣高出2.3倍。

1) 2020年上半年,陽光營收28.37億元人幣,按年微跌7%;純利2.06億元人幣,按年大增68%;營收下跌而盈利大增,最大原因是行政開支由2.18億元人幣大減至1.54億元人幣,其次是利息開支由1.14億元人幣降至0.98億元人幣。

陽光紙業PE 3倍

集團以生產牛卡紙、紙管原紙及專用紙品為主,新項目瓦楞紙生產線開始投產,產品更多元化。

2) 陽光去年下半年盈利估計略高於上半年,全年預測賺4.4億元人幣,按年增長26%,預測PE僅3倍,較6年平均5.7倍折讓近一半,亦是同業中最低。大龍頭玖龍紙業(2689)預測PE 7.5倍,二龍頭理文造紙(2314)9倍。

3) 陽光2020年預測PB僅0.46倍,較6年平均0.53倍折讓逾一成。玖紙為1.15倍,理文1.13倍。

4) 陽光市值16億元,只及玖紙不足3%。大股東吳蓉揸41.98%,2019年4月至今一直不變。

★陽光上月最高2.8元,現價1.96元,調整過大,可以上次高位為目標價,潛在升幅43%,折合PE不過4.3倍。

同場加映:彭博綜合券商預測,恒生科指成份股中,以昨日跌後股價計,微盟(2013)負PE/PB 24倍、京東健康(6618)負PE/PB 15倍、平安好醫生(1833)負PE/PB 6.8倍、阿里健康(241)PE 671倍 、美團(3690)PE 410倍 、明源雲(909)PE 315倍、眾安在綫(6060)PE 89倍 、中芯(981)PB 75倍、京東(9618)PE 44倍 、騰訊(700)PE 44倍 。

阿里巴巴(9988)預測PE 22.7倍,是騰訊的一半,較上段高估值的恒科股實際得多,亦較恒科指數預測的PE 43倍有近一半的折讓。

現價已將螞蟻當作有一段長時間不能上市,消息不大可能再壞。一旦曙光露出,否極泰來,估值將有修復。現價227.2元,大行平均設目標價317.4元,潛在升幅40%。麥格里睇365元,國泰君安睇364元,分析報告上月發出。

何車

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