一名經人|調整已開始 5月才完事(羅家聰)

更新時間 (HKT): 2021.03.07 11:16
美股上周五V型大逆轉,但債息續攀升。美聯社
(蘋果新聞網)

記得1月27日敝欄出了四幅息、滙、股和波幅拼圖,皆比較三年一個月前狀況,現先稍作口述更新。美滙方面,現起兩周仍將於91附近窄幅,打後至5月急升至94,之後升勢轉慢,7月突破95逼近96。美國十年期國債息現仍將升至3月中的1.7厘,後回至4月底的1.4厘,再反覆上升並於6月中逼近2厘後回1.5厘,年底重上2厘。

標指方面,拼圖料調整已經開始,將於3月上旬、5月初和6月初分別造腳,低位3,3xx至3,600點不等;5月左右造完調整。納指的腳位日子差不多,水平則於12,000至13,000點間。至於VVIX和VIX則現應急爆上,之後慢回,但亦要5月才返低位。若恒指也這樣拼圖,4月中將見反彈高位,之後在30,000點前浮游,至年中後爆落。

對數通道方面,若由去年6月計起,標指的根本尚未穿頂,四個月來仍於正負1個標準差通道內行;其-2標準差通道底部目前於3,700點,雖比拼圖所示的腳位為高,但跌的話通常會穿通道底。至於納指,是次調整則幾乎由通道頂跌起;上周幾乎到底,但若要跌穿才算完事的話,對數圖睇約13,000點上下,跟拼圖所料的低位區間接近。

港股方面,恒指在上月突破31,000點時已顯然升穿了自去年3月起的對數通道。對數通道的性質,是只要一日仍守,股指便會於通道兩邊彈來彈去,即是穿通道頂後,起碼須跌回通道底,甚至跌穿並壞了這上升通道;除非現在突然抝腰升穿目前通道頂,壞了過去一年的上升通道並以升得更急的通道取而代之。不過,後者的機會相當微。

若然回通道底,以目前跌速線性外射,本月內會到達,但底部26,500點,即看來27,000點應會失守。這跟拼圖結論稍有出入。然而跟美股不同,恒指的拼圖不太似,但對數通道卻fit得不錯。信哪套呢?既然美滙將彈、長息續升,美股則剛開始調整,港股縱不急回亦難大升破頂,反而似美股或拼圖所料般進入橫行上落整固格局較似。

拼圖比較三年前,但現比三年前寬鬆得多了。三年前聯儲局還在加息中段收水中,現在零息、量寬,M2增長逾兩成半,錢多自然升、跌浪均大於三年前。若跌逾兩成,而格局上浪高一浪,則不算熊市。

羅家聰

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