【基金觀點】復蘇之時不應忽視波動 - 王耀維

更新時間 (HKT): 2021.03.09 02:00
■市場大跌會令投資者感到不安,但在市場調整時期拋售股票,往往是一個錯誤決定。 資料圖片

自2020年新冠疫情導致的市場崩跌後,環球股市已大幅反彈,但回升的過程並非一帆風順。即使在一個持續攀升的市場中,波動亦確實存在,並且提示風險猶在。我們認為,隨着疫情後逐漸復蘇,投資者應關注更平穩的收益模式。

當股市在2020年初暴跌時,控制波動是許多投資者的當務之急。但隨着市場在去年最後9個月內逐步復蘇,控制波幅的緊迫性亦有所降低。

事實上,雖然股市恢復升勢,市場仍於2020年持續波動。MSCI環球市場指數的日波幅為28%,幾乎是2019年的3倍。在2020年的90天內,該指數至少上升或下跌1%,頻繁程度更勝2019年超過3倍。

市場大跌令投資者感到不安。但在市場調整時期拋售股票,往往則是一個錯誤決定。事實上,在2020年2月和3月新冠疫情拖累市場崩跌時,退出股市的投資者將錄得虧損,並在當年其餘時間內錯過市場反彈。預測市場的轉捩點幾乎是不可能的,因此我們認為,在波動中保持投資才是致勝的關鍵。

經歷2020年第一季度的市場拋售後,已收復大部份失地,而11月以來疫苗獲得突破性進展的消息,繼續推升股市。然而, 環球市場完全走出疫情陰霾仍存在諸多不確定性因素。恢復環球經濟增長將是一個不平衡的過程,將取決於財政政策、公共衞生問題,以及消費者信心。而這些因素亦是導致今年波動升溫的部份風險因素。

在當前環境下,我們認為審慎選擇投資策略尤為重要,更值得關注能幫助投資者捕捉長期回報潛力,同時有助於在跌市中降低下行風險的策略。

王耀維

聯博股票資深投資策略師

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