美股筆記|令Long Call賺面提升的方法(莫家強)

更新時間 (HKT): 2021.03.19 18:00
Short Put 和Long Call,不必是同一股票。Short Put 我會選擇引伸波幅較高,而又有基本因素支持的股票。

其中一個我經常使用的招數,是以Short Put賺回來的資金,作為Long Call的彈藥。有朋友聽過我的做法後,說坊間有人叫這個做法為「草船借箭」。而以下,我想跟大家分享這個做法的好處,以及一些我在運用這方法上的幾個竅門。

首先,Long Call是賺錢難度頗高的策略。第一,期權價格的上落幅度很大,很多投資者在未習慣它的上落幅度之前,見到Call價隨時可以於短期內下跌四、五成,就會被嚇怕,在壓力下令買賣更易出現失誤。第二,期權有時間值損耗,就算正股價格不跌,只是一段時間內未能上升,Call 價就已經會減值,導致損失。第三,即使正股上升,只要升幅不夠大,Long Call仍有機會要輸錢。

但當然,Long Call 也有其好處。第一,有限風險,無論股價跌幅多大,甚至是股災,我們輸的最多都只是用作買入期權的本金,所以只要計好注碼入市,風險很易能夠控制。第二,只要正股的升幅夠大,期權的槓桿可以倍大回報,輸就最多輸100%,但贏就可以贏本金的幾十倍以上。簡單而言,這個策略,我會形容為難賺錢,但潛在回報高。

而有甚麼方法,可令Long Call的難度稍降呢?我的做法,就是以一些極價外的Short Put,來做Long Call的本金。若Long Call 有錢賺,當然是好事,但即使Long Call要全輸,我們也不怕要輸入肉。只要Short Put能夠贏錢,就沒有問題。

以下,是一些要注意的要點:

1) Short Put不能做得過大,要有能力接貨,並分散風險。做Short Put但接貨能力不足,可以輸很多錢。

2) Short Put 和Long Call,不必是同一股票。Short Put 我會選擇引伸波幅較高,而又有基本因素支持的股票。

3) 想兼賺多一點時間值,可以將Short Put可揀距離到時日少於30日,以Long Call 就揀選到期日多於30日,而Long Call的引伸波幅最好是低於30%。

這樣做,會令即使我們有時估市不準,但也不致要輸錢。而若估得準,在Short Put、Long Call同賺的情況下,回報也會相當理想。不過,謹記要做好Short Put的風險管理,這亦是此策略長遠勝敗的最重要一環。

莫家強

期權及美股課程導師,擅於以電腦程式篩選股票,並配合期權策略進行部署。

https://www.facebook.com/alexmokinvest

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