摸魚手札|SPAC的興起是否代表牛市完?(渾水)

更新時間 (HKT): 2021.03.23 13:19
SPAC興起,大市是否就快見頂?

最近興起一種莫名其妙嘅講法,就是說SPAC的興起,即是代表資金炒到冇嘢好炒,就快見頂,進入熊市。呢種講法開始喺投資界散播開去,包括商品大王羅傑斯,也都相信呢一種講法。佢覺得當一啲垃圾資產可以炒起,即係代表見頂。

我明白這種思路邏輯。牛市通常很多資金亂炒一通,有價值的資產俾人追逐是理所當然,但是若當垃圾的資產也俾人炒起,似乎代表市場的購買力將會被消耗,一同攬炒,進入熊市。尤其是,所有睇淡市場的人都很喜歡引述鬱金香泡沫、南海泡沫,然後加一些主觀論述穿鑿附會。

在一些價值投資者眼中,SPAC這類金融工具算是垃圾資產,因為他們沒有業務,沒有資產,只是單純有一堆資金的空殼公司。很多空殼公司的興起,有時是意味着有強勁的需求,這些年環球股市養活了很多獨角獸,它們沒有有效的離場方式。所以才衍生了SPAC這種需求。

而且現在SPAC這種需求是環球性的,很多資產管理公司當然都有搞,本地非常多資本玩家也對這金融工具產生了興趣,香港也有不少大孖沙落場,與其話佢玩完,倒不如說這是第二波需求。我對後市依然非常樂觀,就算出事都要喺第四季。

股票市場是炒未來顯現的價值,真正熊市到期是在於那些獨角獸快要玩完,上市又上唔到,而且亦都沒有有效的SPAC可以撤出,繼續營運也成問題。當經濟發展到這樣的狀況,我才相信牛市真的玩完。

渾水

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