何車500|聯通PB特別低(何車)

更新時間 (HKT): 2021.03.24 16:49
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今年以來,中電信(728)升27%,中移動(941)升18%,聯通(762)則跌1%,可追落後。

三大國內電訊股,聯通市值最小,為1,343億元。中電信2,201億元,中移動1.067萬億元。

1)2020年,聯通營收3,038億元人幣,升5%,純利125億元人幣,升10%,業績變化勝同業。中移動去年中期少賺0.5%,預測全年變化輕微;中電信已宣佈去年多賺1.6%。

去年是5G大規模發展的一年,聯通5G套餐用戶達到7,083萬戶,市場滲透率達23%,高於平均的20%。隨着5G網絡覆蓋率進一步完善,聯通推動5G用戶繼續快速提升,帶動移動業務健康發展。

今年預測多賺14%

2)2021年,聯通盈利預測143億元人幣,增14%,預測PE 7.9倍。中移動預測PE 8.3倍,中電信預測8.1倍,聯通PE較同業的折讓有限。

3)聯通吸引力勝同業之處,在於PB特別低,2020年預僅0.33倍,過去6年平均為0.67倍。中移動預測PB 0.78倍(6年平均1.32倍),中電信0.49倍(6年平均0.77倍),已屬偏低,聯通比拼之下,更是大折讓得離譜。

4)股息率比較,最優勝的仍是中移動,今年預測6.6厘,聯通為5.1倍,中電信5倍。三大電訊商財財政非常穩健,股息率不虞走樣。

*聯通現價4.39元,目標PB 0.45倍,可見6元,潛在升幅36%。大行設目標價頗高,摩通睇10.5元,中銀國際睇8.4元。

同場加映:中國三江化工(2198)本周一晚績前最高價4.58元,昨日最低3.6元,收3.62元,較周一高位低21%。

三江去年營收83.22億元人幣,跌9%;純利11.23億元人幣,大增105%。公司1月已發盈喜,料多賺1倍。EPS 0.95元人幣,計落PE得3.2倍。小股最開心的,可能是今次末期息派30港仙,連同中期共派42.5仙,股息率11.7厘。單計今次末期,按年大增10港仙,已相等於股價8.3%。除息後以理論價計,PE更只有2.9倍。

三江過去6年平均PE 5.3倍,打7折見3.7倍,除息後目標價4.63元,現價上車連收股息即4.93元,可博回報潛在升幅36%。

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