【美股筆記】坊間風險理論害人不淺 - 莫家強

更新時間 (HKT): 2021.03.26 02:00
■坊間一些錯誤的投資理論,其中對風險的解讀亂七八糟,導致很多投資者在波動市況時,選擇錯投資策略而要蒙受沉重虧損。資料圖片

我們經常在坊間聽到的投資理論,很多都存在謬誤,其中對風險的解讀,更是亂七八糟,導致很多投資者在波動市況出現時,都因為這些錯誤的理論,選擇錯投資策略而要蒙受沉重虧損。只要你改好概念,再輸大錢的機會就會大減。

今日我想集中講解Long Call這種期權策略。不少人以為Long Call的風險很高,但事實上,這個策略是我們能夠在股災中避免輸大錢的很重要一環。

首先,甚麼為之風險?會令你輸至傾家蕩產的,就是高風險;輸三幾次也無傷大雅的,就是低風險。如果你以為買藍籌股就是低風險,平日風平浪靜時,可能是正確的。但大家要注意,買藍籌股大概不會只買幾萬港紙就算,通常都會因為覺得這些股票安全,以及「回報慢」,所以會投資更多。這就是為甚麼那麼多人於股災中會輸至傾家蕩產的原因。藍籌股並非在股災中抗跌的原因。事實上,過去不少所謂最穩陣的藍籌股,在股災中,由高位計股價可跌6成以上,說持有藍籌股是低風險的說法,根本是害人不淺。

相反,Long Call屬於是衍生工具策略的一種,一涉及衍生工具的事就一定是高風險嗎?這又是另一個大謬誤。如果你次次都瞓身玩,無錯,Long Call的風險都可以很高,但無人叫你要瞓身玩。

Long Call的特性就是最大可能虧損就是你投資出去的錢,你買一萬元,就最多輸一萬元,僅此而矣。Long Call的最佳玩法,就是以小博大。估錯市當然都會輸錢,但就算出現股災,只要你控制好入市注碼,就不會輸至傾家蕩產。關於這個課題,還有很多可以分享,有機會再講。

莫家強

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