天下圍中.拆局|大到不能不跪(股榮)

更新時間 (HKT): 2021.03.26 00:01

2008年雷曼爆煲引發金融海嘯,當年財經界最常見到的一個述語,就是「大到不能倒」(too big to fail),指一些規模極大或在產業中具有關鍵性重要地位的企業瀕臨破產時,政府不能等閒視之,要盡力拯救。因此及後AIG及美林陷入困境,美國政府不得不救。

近年「大到不能倒」的事件鮮有發生,但「大到不能不跪」的玻璃心事件,卻經常出現。最新是內地官媒及網民對Adidas、Nike、Zara、Uniqlo及Burberry等品牌翻舊賬,指這些品牌在新疆問題上冒犯中國人。代言明星紛割席之時,相關品牌如Zara 母企Inditex、New Balance及H&M已撤下抵制強迫勞動的聲明,截稿前仍企硬、官網未撤原聲明的還有Adidas、Nike及GAP等。

相關品牌跪低,坦白講,只是時間問題,大到不能不跪的背後,是大到不能失。中國市場佔相關品牌百份比,部份已經超越歐美主要市場,成為增長以及盈利引擎,多間外資品牌今晚甫開市股價已跌半成,跌得越多,CEO跪得越快,這是資本市場最慘酷的現象。

列出幾間企業最新一季按地區生意佔比,大家會明白背後可能焗跪的原因。

體育用品一哥NIKE,上季收入佔比,美國佔35.6%、歐洲佔26.3%,大中華佔20.4%排第三。

Adidas 上季包括中國在內亞太區生意,佔整體35%,美國及歐洲只佔26%及24%。

甚至乎蘋果公司,上季大中華市場收入,佔整體19%,美國及歐洲分別佔42%及25%。電動車Tesla,上季內地收入佔比24%,僅次美國市場的48%。

外國品牌近年在內地市場佔比攀升,對他們最無力抗衡的,是疫後歐美市場萎縮之際,中國區增長是爆炸性,全球最大奢侈品牌集團LVMH,上季列出各地區自然增長(organic growth)數字。中國在內的亞洲區增加21%,日本增5%,美國及歐洲負增長2%及負24%,平均全球計則是負3%。數字冷冰冰,但對管理層而言,中國市場得失,是企業盈利增減、股價升跌的最實在的指標。

中共用這招對付外資,就是睇準他們無力反擊,央視點名Nike(奈克),強調「無論企業規模有多大,碰到中國底線也必『攻克』,聲稱『中國棉花很軟,中國人很硬』。

沒錯,Nike、Adidas會跪,只是時間問題,但當全球眾品牌經歷如此「待遇」,想必有所醒覺。去中國化不會是一朝一夕的事,但這潑冷水讓全世界知道中國的硬,知道賺人民幣要賣埋良知。「今日割五城,明日割十城,然後得一夕安寢」,同樣的事,未來數年會不斷發生,各國以至跨國品牌會實行「綏靖主義」繼續姑息,抑或會出招抗衡,拭目之待。

網友關心假如Adidas跪左,陳奕迅會否迅速回歸,正如歌詞所講:「靈魂若變賣了 上鏈也沒心跳」。

股榮

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