新業務虧損擴大 去年少賺三成 
業績離譜 美團:未來更差

更新時間 (HKT): 2021.03.27 02:00
■美團業績令市場跌眼鏡,專家建議投資者「走為上着」。

【本報訊】美團(3690)業績差過預期,按非國際財務報告準則計量(Non-IFRS,經調整),公司去年第四季轉虧14.36億元(人民幣,下同),拖累全年經調整EBITDA及溢利凈額均按年減少逾三成至47億元及31億元。公司更預警,加大新業務的投入可能會對整體財務業績造成重大負面影響,且可能因對社區電商業務的擴張,未來幾個季度繼續錄得經營虧損。

分析普遍預期,資金對高估值股份有戒心,並受累美團虧損大過預期,短期股價將插至少一成。美團業績之所以令市場大跌眼鏡,主要「死因」在於新業務,包括美團優選及商戶對商戶服務(B2B)的經營虧損幅度較預期大;去年第四季新業務經營虧損由13.18億元擴大至60.02億元,累及全年新業務經營虧損由67億元大增至109億元。

專家:走啦,唔通溝貨?

美團解釋,始終更關注投入所帶來的長期增長而非短期利潤,「堅持長期導向的投資理念,更重要是對中國未來的經濟發展前景抱持樂觀態度」。雖然此業務仍處於探索的初期階段,相信該業務可為消費者及農戶等上游供應商帶來巨大價值。資料顯示,美團上季在逾2,000個市縣推廣社區電商模式「美團優選」,並已覆蓋全國90%以上市縣。

董事長兼首席執行官王興在業績會上指出,美團優選是非常初步階段,隨用戶群增加,普及至不同城市,將會是非常大的商業體量。他續指,面對阿里(9988)、京東(9618)的基建,公司大量投資在物流及倉庫等,一旦有足夠基建即擴大自己用戶群,「投資者不要對未來財務表現有負面影響感意外,因長遠來說新業務給公司很大的機會」。

銀河證券業務發展董事羅尚沛直言美團業績「好離譜」,「過萬億市值,舊年只有咁嘅收入」。他表示美團市盈率過高,加上市況不容過多幻想,料股價將跌穿300元,甚至直插260元,不建議現階段買入。至於已入手的投資者,他稱「走啦,唔通溝貨呀?」

耀才證券研究部副經理譚智樂表示,「新業務一定需要前期投資,但現時最大問題係市況差,資金由盲追收入增長,改為尋找穩定盈利公司,市場未必buy美團嘅進取行為。」他又指現時全球銀根收緊,不容易融資;市場對於高估值股份戒心仍重,預計股價將受震盪,料最壞穿250天線至240元。

餐飲外賣上季收入升37%

公司全年收入按年升18%至1,148億元;經調整盈利則按年跌33%至31.2億元。期內,餐飲外賣繼續產生龐大網絡效益,公司表示,低線城市仍然為去年用戶增長的主要動力,大多數新用戶來自三線及以下城市。受惠買賣交易筆數按年急升,交易用戶數目增13%至5.1億;活躍商家數目按年升一成至680萬;日均交易筆數按年增16%至2,770萬筆。

按季計,餐飲外賣、到店、酒店及旅遊及新業務上季收入215.4億、71.4億及92.4億元,按年分別升37%、12%及52%。而餐飲外賣及到店、酒店及旅遊經營溢利分別為8.8億及28.2億元,按年升83%及21%。

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