跌市元凶|韓裔對沖基金傳斬倉百億美元 累多隻中概股遭血洗 曾被證監批有誠信問題

更新時間 (HKT): 2021.03.28 11:34

上周多隻美國上市中概股遭血洗,《彭博》報道,上周五高盛疑替客人空前拋售價值105億美元股份,令市場猜疑神秘賣方的身份,以及本周是否會有更大規模拋售。《IPO Edge》引述知情人士指,老虎系對沖基金前掌舵人Bill Hwang 旗下的家族投資基金Archegos Capital Management LLC爆倉,引發幾家大型投資銀行需要清倉持股,加劇ViacomCBS和Discovery股價暴跌。

上周五中概股暴跌,騰訊音樂曾跌至16.31美元,及後跌幅收窄,收報20.1美元跌1.23%;唯品會收報31.19美元跌2.36%;百度跌5.56%報214美元。而ViacomCBS跌27.31%、Discovery跌27.45%。

彭博引述知情人士透露,高盛在上周五美股開市前拋售5,000萬股騰訊音樂、3,200萬股唯品會以及1,000萬股百度,全屬中概股,價值66億美元;之後亦拋售ViacomCBS Inc.、Discovery Inc等股票,價值共39億美元。

IPO Edge引述知情人士指,早段沽盤來自高盛的大宗交易,當中包括3,000萬股ViacomCBS股票;而大摩於較早時間亦沽出超過1,500萬股Discovery股票,兩者均與目前紐約對沖基金Tiger Asia Management LLC的創始人Bill Hwang有關。

報道指,Bill Hwang 的基金以高槓桿而稱,由於持股股價暴跌,旗下家族投資基金Archegos Capital 收到其中一家投行的追加保證金通知,但由於無法提供保證金,以致幾家大型投行需要將Archegos的所有持股強行平倉。

報道指,Bill Hwang未就事件回應。Archegos 持股主要集中在科技、媒體和電信公司,現時其官方網站已關閉,但LinkedIn仍有開放,介紹一欄寫上公司位於紐約,專門從事主要美國,中國,日本和韓國的公開發行股票。

而官方網頁的頁庫存檔亦提到,公司由一群由投資行業專業人士組成,其目標是成為模範投資管理公司,不斷提供行業領先的回報。公司的創辦人為Bill Sung Kook Hwang,在2001至12年成立及經營Tiger Asia,並於2013年成立Archegos。

曾被證監禁入市場5年 批「無法對其的誠信抱有信心」

翻查資料,Bill Hwang於2010年成立老虎亞洲(Tiger Asia Management),是對沖基金傳奇人物羅伯遜(Julian Robertson)旗下老虎基金的分支機構。

香港證監會曾於2014年將老虎亞洲「釘牌」,指Tiger Asia及其兩名高級職員Bill Sung Kook Hwang及Raymond Park曾於香港從事市場失當行為,不得在香港買賣證券,為期五年。

當時Tiger Asia、Hwang及Park承認,他們於2008年12月及2009年1月買賣中銀(3988)及建行(939)的股份時,違反了香港禁止內幕交易的法例,以及承認於2009年1月操縱建設銀行股份的股價,需向受影響投資者支付約4,500萬元。

受內幕交易事件影響,老虎亞洲於2012年宣布歸還所有外部資金,轉型為家族投資公司並改名為Archegos Capital。

內媒投中網亦爆料指,2013年Bill Hwang以2億美元創立Archegos Capital,在短短8年時間裡將資產規模擴大到150億美元,過程中使用了大量槓桿工具。今年初以5倍的槓桿運作其50億美元的淨資產進行投資,在今年3月時已經賺了2倍回報。但他沒有選擇平倉落袋為安,選擇繼續以高槓桿投資,結果遭遇今年3月以來的科技股和中概股調整,使資金壓力不斷上升。

而ViacomCBS宣佈發行30億美元普通股和可轉債後股價大跌,這對重倉的Archegos造成嚴重打擊,最終Bill Hwang無力追加保證金,惟有清算了自己全部的資產。

市場恐有另一波衝擊

瑞士Bellevue Asset Management AG投資組合經理Michel Keusch指:「在25年的職業生涯中從未見過如此大的規模(magnitude )。」

報道提到,美股不時出現大宗交易,但其規模及多次出現在正常交易時間就十分罕見。Wealthspire Advisors的高級副總裁Oliver Pursche指,拋售非常不尋常(This was highly unusual),並指高盛管理著數百億計美元資產,「他們是否完成(拋售)?還是星期一及二將會繼續,市場將承受到另一波衝擊?」

這些交易引發了涉及股份價格大幅波動,並引發了相關對沖基金或家族辦公室陷入困境,被迫出售股份。Pursche續指,拋售令人擔心是清算一隻還是多隻基金,並指另一波大宗交易可能會迫使基金經理重新評估他們對某些股票的承諾。

分析:港股料28,000點有支持

耀才證券研究部總監植耀輝指,美國上市中概股上周五尾市見反彈,並非全面繼續下跌,可能亦與個別基金遭斬倉的單一事件有關,相信經歷一波下跌後,本周情況未至於太差。

若然美股本周回穩,他認為對港股亦有幫助,至於是否有上升動力,則視乎A股上證指數能否收復3,450點水平,暫時看港股於28,000點有初步支持。

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