基金爆倉.拆局|「過四關」連環事故終爆煲 Archegos教主「以神之名」投資

更新時間 (HKT): 2021.03.29 21:52
Bill Hwang接受訪問時曾指出希望透過投資及資本主義,在細小的眼睛看到神。(We love seeing in our little eyes what God is doing through investing and capitalism and how... it can be done better.)

韓籍基金經理Bill Hwang旗下家族投資基金Archegos的高槓桿投資傳被投行強行平倉,最終拖累野村及瑞信遭受重大損失,其中野村向客戶索賠金額高達20億美元,反映投行向對沖基金提供高槓桿所曝露的巨大風險,美國證交會(SEC)亦關注事件。

事實上,今次Archegos爆煲源自於其槓桿比率奇高,並且經歷一連串連環不幸事件。市傳Archegos基金資產150億美元,而實際承擔的風險(Gross notional exposure)就接近800億美元,意味槓桿超過5倍。

有不願具名的本港對沖基金經理指,行內一般槓桿比率僅1.3倍左右,風險屬於可控,但由於Bill Hwang是傳奇級對沖基金經理,投行會因為其輝煌戰績而樂意提供較高槓桿。於高槓桿的前題下,Bill Hwang重倉TMT及中概股,但不幸遇上三隻重倉股Viacom(VIA)、霧芯科技(RLX)及線上教育公司跟誰學(GSX)罕有地因應不同原因而連環暴跌,導致最終爆煲。

Viacom由年初36美元,急升至衝破100美元,但隨著於高位宣布配股,股價連日急瀉;及後霧芯科技與跟誰學接連受到中國當局政策打擊,前者受累加強監管電子煙規管,與傳統香煙監管或睇齊;後者則受累當局打擊校外培訓,導致股價腰斬。

由於持股股價短時間內連環暴跌,當其中一家投行追加保證金而Archegos無法提供,便需要將Archegos所有持股強行平倉,最後火燒連環船。

該對沖基金經理指,對沖基金向投行提供的保證金除了是現金外,更常見是抵押股票,故投行斬倉後,實際能夠收回的保證金有機會出現價差,導致出現巨大損失。他續指,以Archegos的大型規模而言,若非該三隻重倉股於短時間內接連暴跌,相信基金其實有能力於月內出售其他股份套現補倉。

星展財資市場部董事總經理王良享亦指,對於今次有基金爆煲,相信主要與其重倉高估值股份有關。隨著美國國債長息上揚,高估值股份近月持續受壓,「基金想走都未必走得切」。當股價跌勢過急,而基金無力補倉,投行便需要斬倉止蝕。

雖然投行於開倉時有收取保證金(若5倍槓桿,即需要提交20%保證金),理論上可以保障銀行因為市況轉差,投資者不履行合約而造成的損失。不過,王良享指,當市場流動性不夠,銀行斬倉時有機會未能全部於特定價格止蝕,造成滑動價差(Slippage),此部份通常需要客戶找數,「但如果基金已經清盤,相信只可以告上法庭」。

Bill Hwang為虔誠基督徒 每天問「投資甚麼才能取悅上帝?」

Bill Hwang 除了避險基金經理人這個身分外,還是一名虔誠的基督徒。據加州富樂神學院(Fuller Theology Seminary)官網顯示,他為該神學院的受託人,也是慈善基金會Grace and Mercy Foundation創辦人之一。旗下基金Archegos一詞來自《聖經》中的一個希臘單詞,意思為首領、領袖或王子,意指耶穌(Jesus)。

根據2018年富樂神學院與Bill Hwang的一個訪問中,他提到自己成立Archegos並非 「完全為錢」,更是為了認識神(know the reality of god),又指 「上帝有長遠眼光」。

他於訪問中說:「希望透過投資及資本主義上體現神......並且知道如何做得更好(We love seeing in our little eyes what God is doing through investing and capitalism and how... it can be done better)」,又指自己「如小孩般每日問自己今日需要做甚麼、投資甚麼才能取悅上帝」。

-----------------------------

蘋果初心不變!26周年「撐蘋果Tee」預售:

你的優惠訂購海外訂購按此

-----------------------------

掌握理財智慧 感受生活品味

investMAN全新網頁 優雅登場

-----------------------------

點擊即睇《Bitcoin投資入門手冊》

一書盡覽新手必讀資訊

-----------------------------

【全球樓行】 Dream House零距離

屬於香港人的移民攻略

關心你飯碗,貼近你生活,即Like「蘋果ATM」FB專頁!
BannerBanner