異動股|禹洲挫近8% 大行早前唱淡:嚴重依賴合營聯營公司

更新時間 (HKT): 2021.03.31 16:45
青島禹洲朗廷府的業主去年在售樓處抗議。(互聯網)

內房禹洲(1628)近日股價大挫,上周發盈警後,遭大行唱淡,目標價降至1.5元,即使主席斥逾300萬場內增持股份,亦無阻股價由3元水平至現時於2.2元至2.5元間爭持,今日更下滑7.94%,報2.32元。

此外,其他內房股價亦下挫,世茂(813)跌8.26%,報24.45元;建業地產(832)跌6.23%,報3.46元;萬科(2202)跌5.29%,報30.45元;奧園(3883)跌4.13%,報8.35元;恒大(3333)跌3.9%,報14.8元;龍湖(960)跌3.65%,報51.5元;合景泰富(1813)跌3.62%,報13.3元。

市場現時擔憂禹洲財務及治理狀況,據悉禹洲指審計師在項目並表方面的謹慎操作,影響去年毛利率,又稱對短期債務有計畫和資金準備,嘗試安撫市場。公司境外美元債周三早段大幅反彈,股價卻大跌。

《彭博》引述知情人士表示,禹洲集團CFO邱於賡在業績會上表示,審計師並表要求比較嚴謹,協商決定將部分禹洲認為可以並表的項目,放在聯營合營公司裡,最終利潤比較高的項目未能並表,影響了最終毛利率。

據悉邱於賡表示,一年內到期的債務,公司已經有融資計畫和資金準備,而5月份到期、票息7.9%美元債的兌付資金已經在相關賬戶上。據指債券存續餘額約3.5億美元,禹洲集團未有立即回覆該社查詢。

禹州集團昨日公佈2020年業績,淨利潤按年縮水97%,至1.17億元人民幣,與此前預告一致;全年營收腰斬至104億元,更低於上半年的140億元,毛利率僅有約4.6%。其美元債聞業績即大跌,其中2027年1月到期的美元債每1美元面值買價一度下跌近4美分。彭博行業研究的分析師Daniel Fan表示,如果把禹洲全年營收跟上半年營收作比較,「你會發現下半年營收是負的。這意味著他們上半年營收可能需要修訂,這也引起了市場對其財務報表質量的擔憂。」

禹洲集團上周已發布盈警,指疫情影響項目交付以及部分地區的房地產調控等因素,導致利潤下滑,穆迪隨即將禹洲企業家族評級從Ba3下調至B1,稱該公司嚴重依賴合營聯營公司的銷售,使公司透明度打了折扣。這些動作引發了市場對其股債的一輪恐慌式拋售,美元債和股票上周五單日跌幅均超過10%。

市場擔心違人行「三道紅線」要求

昨日禹洲業績會,據悉管理層對投資者表示,未來會繼續提升新增土儲的權益,努力提高並表比例,而2021年的毛利率目標將在20%左右。而對於市場最關心的房企「三道紅線」問題,一位知情人士引述管理層稱,公司淨負債率和現金短債比已經符合「三道紅線」要求,力爭在2021年底將剔除預收賬款的資產負債率也降低到70%以下,以符合要求。

成都上周發佈《關於進一步促進房地產市場平穩健康發展的通知》,提出16項措施調控樓市,其中包括超出房地產開發企業「三道紅線」、存在重大失信行為的實體,不得參與土地拍賣。

市場盛傳人行為內房設下「三道紅線」,其中涉及3大指標,分別為剔除預收款後的資產負債率大於70%;淨負債率大於100%;現金短債比小於1倍。觸線情況分為「紅、橙、黃、綠」4級。如果三道紅線全部觸及(即紅級),該公司的有息負債就不能再增加;觸及兩條(即橙級),有息負債規模年增速不得超過5%;觸及一條(即黃級),增速不得超過10%;均未觸及(即綠級),不得超過15%。

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