【何車500】中鐵建大把水位在後頭 - 何車

更新時間 (HKT): 2021.04.01 02:00
■中鐵建前晚宣佈末績,績優勝預期,股息增派,大把水位在後頭。 互聯網圖片

中鐵建(1186)前晚宣佈末績,昨日股價升2%,收5.03元。績優勝預期,股息增派,大把水位在後頭。

1) 2020年,中鐵建營收9,103億元人幣,增10%;純利223.93億元人幣升11%,看似普通,其實極佳。去年首3季賺148.79億元人幣,按年跌1%,第4季大賺75.14億元人幣,按年增幅高達53%。

預測PE 2.4倍 PB 0.23倍

2) 中鐵建去年新簽合同2.55萬億元人幣,相等於去年營收2.8倍,大增27.3%,增幅亦遠高於一年的營收,為未來數年盈利增長打好基礎。2021年,預測盈利再增14%,至255.3億元人幣,預測PE僅2.4倍。過去6年,平均PE 6.6倍,現時折讓近6成半。

3) 中鐵建2021年預測PB低至0.23倍,較6年平均0.79倍折讓7成。

4) 中鐵建2020年末息0.23元人幣(只派末息),增10%,2021年預測派0.26元人幣,股息率6.1厘,遠高於過去6年平均的2.5厘。現時股息率高,主要是股價大跌的結果,現價較2015年高位跌去71%。

5) 中鐵建現價較去年初高價8.95元低44%,同類股中交建(1800)與中鐵(390)平均只低22%。中鐵建業績勝同業,股價卻跌凸。

★中鐵建現價5.03元,目標價8.95元,潛在升幅78%。瑞信睇12.58元,中銀國際睇10.18元。

同場加映:華電國際(1071)前晚宣佈末績,昨日股價彈升7%,收2.4元。去年純利41.67億元人幣,增23%;公司本月3日已發業績快報,賺42.04億元人幣,業績並無重大出入。特別的是,在EPS(0.33元人幣)增長14%的情况下,派末息0.25元人幣,大增56%。股價昨日升後,股息率仍高達12.3厘。

華電往績PE 5.3倍,除息後理論價PE 4.7倍。假設新年度盈利增長8%,PE將降至4.4倍,仍然偏低。目標價重溫:2.9元。中信證券睇3.85元,中金睇3.21元。

何車

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