何車500|TCL目標價8.2元(何車)

更新時間 (HKT): 2021.04.06 12:28
TCL最近躍居LCD電視機全球銷量第二位。

海爾智家(6690)上周宣佈去年盈利微增8%,一周股價大升11%;海信家電(921)宣佈去年少賺12%,一周股價亦漲8%。

TCL電子(1070,下稱TCL)最近躍居LCD電視機全球銷量第二位,估值更吸引,一周升幅只有2%,買之哉。

1)2020年,TCL營收509.5億元,大増40%;純利36.46億元,大増57%。盈利中有17.52億元,來自出售附屬公司。往績PE低至4倍,較兩大家電股平均15.5倍折讓74%。不計出售附屬公司盈利,TCL往績PE為7.8倍,仍較兩大家電股折讓一半。

2021年,TCL預測PE 6.8倍,較兩大家電股平均13倍仍有折讓48%。

2)TCL 2021年預測PB 0.9倍,較兩大家電股平均2.4倍折讓62%。

3)TCL母企「TCL科技」(深:000100),2021年預測PE 14.5倍,PB 3.11倍。TCL的PE與PB分別較母企折讓47%及71%。

兩同系公司私有化

4)TCL的前姊妹公司「TCL通訊」(前2618),於2016年由母企私有化,PE作價15倍,PB 2.4倍。最近,同系通力電子(前1249),亦由母企私有化,PE作價13.3倍,PB 2.8倍。不妨憧憬TCL亦會私有化,且條件慷慨。

5)TCL手上淨現金及金融資產61.5億元,相等於公司市值的4成,財政穩建。

*TCL估值吸引,現價6.23元,目標價8.2元,潛在升幅32%。國金睇7.58元。如有私有化,目標價另計。

同場加映:鞍鋼(347)上周三宣佈,去年賺19.78億元人民幣(下同),升11%,往績PE 16倍,不算特別吸引。

然而,業績進度非常理想,上半年賺5億元,下半年14.78億元,下半年是上半年的3倍,而且另有盈喜,指今年首季料賺13.50億元人幣,按年激增3.4倍。假設2021年其餘三季每季盈利只及首季的6成,全年已可賺37.8億元,增幅達91%,PE降至8.4倍,對比中鋁(2600)的21.5倍及江銅(358)的9.9倍。鞍鋼今年預測PB 0.56倍,仍然吸引,對比中鋁的0.82倍及江銅的0.75倍。

鞍鋼現價3.99元,目標價5.3元,潛在升幅33%。高盛睇7.1元,摩通睇5.6元。

何車

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