【何車500】北控可期大反攻 - 何車

更新時間 (HKT): 2021.04.08 02:00
■北控的盈利74%來自燃氣業務,24%來自水務,兩瓣都是有潛力行業,可期狗股大翻身。 互聯網圖片

中信股份(267)去年股價大瀉48%,今年狗股大翻身,年初至今急升35%,在恒指成分股中掄元。北京控股(392)估值殘爆,可期一如中信大反攻。

北控上周三晚宣佈末績,上周四股價大跌1.45元,昨日回升0.2元,收26.2元。

1) 北控是中國燃氣(384)的大股東。中燃現價較10年前的今日(3.74元)暴升752%,北控現價則較當年今日(42元)跌去38%,大脫節。

PE 4.1倍 低同業75%

2) 北控去年純利52.9億元,跌34%,PE 6.2倍。不計一次性損失19.1億元,去年賺72億元,只跌10.7%;以此計算,PE只有4.6倍。

3) 北控的盈利74%來自燃氣業務,24%來自水務,兩瓣都是有潛力行業,去年一次性損失料告一段落,今年盈利有機重見2019年的80.5億元,PE再回落至4.1倍。三大燃氣股新奧燃氣(2688)、中國燃氣(384)、華潤燃氣(1193),今年平均預測PE 16倍,北控折讓75%。

4) 北控今年預測PB 0.37倍,較三大同業平均3.14倍大折讓88%。

5) 北控去年每股派息1.14元,無減派,股息率4.4厘,三大同業平均2.8厘。

6) 北控持中燃23.72%及北控水務(371)41.13%,佔兩公司市值515億元,已較本身市值331億元超出56%。

★北控現價26.2元,可期大反攻,目標價42元,潛在升幅60%,目標價PE 6.6倍仍較三大同業折讓6成。Morningstar睇48.5元,中金睇39元。

同場加映:中航科工(2357)去年上半年賺7.4億元人幣,按年升16%,下半年賺12.55億元人幣,激增77%,全年賺19.95億元人幣,大增77%,遠勝預期。現價5.21元,PE 17.2倍。

中航科工是4家A股公司洪都航空(滬:600316)、中航電子(滬:600372)、中航光電(深:002179)、中直股份(滬:600038)的大股東,四隻A股平均PE 82倍,中航科工PE較它們折讓近8成。2021年,中航科工預測PE 15.1倍,較「四條A」折讓七成。中航科工今年預測PB 1.31倍 ,較「四條A」折讓七成。中航科工市值402億元,所佔「四條A」市值714億港元,已較本身市值高出8成。

中航科工現價5.21元,較年初高價8.13元已調整36%,目標價6.9元,潛在升幅32%。大和上周報告睇9元,中銀國際睇7.86元。

何車

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