譚仔申上市|揭日賣8.2萬碗米線 毛利率遠勝同業 麵咪媽睇淡 網民:不問價抽

更新時間 (HKT): 2021.04.16 21:32

【新增股評人及網民意見】本地連鎖米線餐廳譚仔國際向聯交所遞交上市申請,國泰君安為獨家保薦人。上市文件亦首次披露譚仔營運數據,截至去年底止9個月(4月至12月),收入近13億元,賺2.3億元,即每100元淨賺近18元;而光顧譚仔客人原來亦屬「豪客」,人均消費58元,意味有叫多餸、追加餐飲及小吃的習慣,並非僅僅叫一餸米線。

香港股票分析師協會副主席潘鐵珊相信,譚仔上市定價應不會太高,認為值得抽新股。因為譚仔是港人很熟悉的餐飲品牌,料疫後經濟復蘇,業績增長更明顯,「抽中後上市首日放唔放,就要睇升幅幾多。」他認為海外佈局上,中國市場龐大,但要視乎選點位置才能突圍,看好一二線城市發展潛力。

正榮金融業務部副總裁郭家耀亦同意,新股譚仔值得抽,而且屬港人受歡迎品牌,生意經營良好,縱使去年受疫情影響,但銷售跌幅可控,毛利率亦高,料今年業績增長可觀。不過,他提醒本地不少餐飲品牌上市後,並非每間都做得好,長遠能否吸引投資者仍視乎業績表現。

郭家耀表示,譚仔發展海外市場有其必要性,因本地銷售難再有強勁增長,若所選國家有華人相近飲食文化,較易取得成功,但始終是新嘗試,「都要摸住石頭過河」,暫時市場不會寄予太高期望。而打入中國考驗就更大,「好多牌子去到內地都水土不服,想靠成本跑贏嘅話,內地好多對手做得更好,呢個要考驗管理層執行能力。」

有網民旋即在連登以《譚仔終於上市,麵咪媽點睇》發帖,召喚連登財經台KOL麵咪媽現身,分享對譚仔上市的看法。麵咪媽千呼萬喚下留言卻睇淡,「onX,等睇X冧」,並附上三個苦惱表情符號。

在燈神麵咪媽加持下,網民紛紛表態要抽譚仔,「接層樓孖爆佢」、「不問價入啊啊啊!!!」、「股東大會有大量土匪雞翼供應既話,我實抽爆佢」,但亦有網民批評譚仔米線食水深,「普通米線無乜特別,加餸鬼死咁貴」、「咁多錢賺,但一碗米線越來越少」、「而家一碗都唔飽嘅」、「同十幾年前比真係越做越差」。

目前譚仔國際合共經營148間餐廳,包括本港72間譚仔及72間三哥,以及深圳的1間譚仔和新加坡的3間三哥,餐廳數目於2019年為香港亞洲粉麵專門店的第1位,市佔率達58%。

譚仔計劃於2024年3月底前在香港、內地、新加坡、日本及澳洲共開設163間新分店,包括本港佔44間,內地55間、新加坡24間、日本及澳洲分別為25及15間。譚仔國際行政總裁劉達民曾接受本報專訪時曾透露,希望麻辣米線能複製日式拉麵衝出國際之道。

三哥翻座率及毛利率勝譚仔

截至去年底止9個月,譚仔國際收入錄得12.98億元,按年微跌0.5%,盈利2.3億元,按年升32.6%。毛利率方面,整體高達73.1%,當中譚仔為71.1%,三哥則錄得較高的75.2%,而目前新加坡三哥毛利率只得52.7%。譚仔國際維持在超過71%以上水平,與太興(6811)及翠華(1314)相若,分別為70.6%及68.6%;遠高於大家樂(341)和大快活(052),分別僅4.3%及13.3%。

期內合共賣出2,237萬碗米線,以9個月274日計,即平均每日賣8.16萬碗,平均翻座率為每日3.1次,當中譚仔日均2.8次,三哥日均3.5次。每間餐廳平均每日631名顧客,人均消費58元。

按兩品牌比較,期內譚仔餐廳收入6.5億元略多,主要是開設了10間餐廳,全部均位於香港。但譚仔餐廳人均消費由前年同期的60.6元降至58.5元,主要是向顧客提供超值小食或飲品,以及米線外賣組合及贈送小吃,導致正價小食及飲品訂單減少,部分影響被疫情下的外賣訂單增加所抵銷。

至於三哥餐廳收入為6.48億元,期內本港開設9間分店及3間新加坡店,人均消費從前年的55.2元增至57.6元,主要是三哥品牌下的送餐訂單增加,以及推出限制高級米線選擇。

受惠政府補助純利增33%

去年疫情獲得防疫基金補貼1.26億元,計及政府補貼及租金優惠,期內純利2.32億元,按年增32.6%,但如撇除有關減免,經調整純利9,300萬元,減少46.8%,主要受社交距離措施的影響,客流量減少和部分餐廳暫時停業,令每間餐廳的日均收益減少;外賣和送餐訂單上升令耗材和包裝增加,亦為預防疫情採取的員工和餐廳衛生措施的額外開支;以及餐廳網絡擴張,使涉及的折舊費用增加。

是次上市集資所得將用於擴大中港、新加坡、日本及澳洲餐廳網絡;擴充香港及其他市場新設中央廚房;用於翻新餐廳及提升經營設備;推行客戶關係管理系統、語音訂餐系統、企業資源規劃系統,及提升資訊及科技基礎設施;於國際品牌建設及新市場推廣;以及一般營運用途。

譚仔上市前累計派息5.9億元

日企東利多於2018年收購「譚仔」及「三哥」100%股權,自收購後以來,譚仔已共派息3.65億元,並計劃於上市前再向股東宣派不少於2.2億元股息, 視乎公司於今年3月底可動用可供分派儲備而定,預期於上市前以現金支付。不過,公司上市後未有擬定派息比率。

譚仔由港人「三哥」譚澤群與家人於1996年創立,2008年拆夥並平分店舖,三哥與六弟另外成立譚仔三哥,而五弟與四妹夫婦沿用譚仔招牌。

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