新股|兆科眼科首日孖展超購21倍 管線疲弱 分析:難重演歐康爆升

更新時間 (HKT): 2021.04.16 17:02
李氏大藥廠擬分拆眼科醫療「兆科眼科」上市。 互聯網圖片

李氏大藥廠(950)旗下眼藥公司兆科眼科(6622)今日起至4月21日招股,招股價介乎15.38元至16.8元,一手(500股)入場費8484.6元,預期集資最多20.7億元,市值介乎82.31億元至89.91億元。公司預期4月29日掛牌,高盛及富瑞為聯席保薦人。

在歐康維視(1477)獲得熱烈認購反應後,李氏大藥廠不久就展開分拆兆科計劃,上市前僅經過兩輪融資,去年估值為4.7億美元(36.66億港元)。不過,今日首日孖展反應未見踴躍,7間券商為其借出約45億元孖展額,相當於公開發售集資額2.08億元,超購約21倍。其中富途借出最多,錄29億元,惟仍有大量額度供申請,意味反應不算非常熱烈。

基石投資者方面,兆科引入CaaS Capital、新加坡政府投資公司(GIC Private Limited)、奧博資本、Golden Valley、Jennison、Mass Ave、VMS Investment、Matthews International Capital Management,合共認購約19.58%股份。

在股份「供應」方面,假設超購50倍至100倍,香港公開發售部回撥至40%,即共有4942.7萬股(98,854手),即甲乙組各有4.9萬手供應;若果超購100倍以上則提升至50%,共有123,568手,即甲乙組各有6.2萬手供應。

兆科眼科致力於眼科療法的研究、開發及商業化,並已建立起由13種創新藥及12種仿製藥組成的眼科藥物管線。

分析認為,兆科的估值並不高,市值上限亦僅為89.91億元,低於另一龍頭歐康的122億元,惟此折讓並不足以反映兆科在核心藥品上落後,面臨激烈競爭,而不少藥品均在非常早期研發階段,彷製藥中的「首彷」並不多,難重現歐康新股暗盤瘋狂爆升的情景。

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