毛利率高客人多 三哥稍勝譚仔 
分析員:正式上市「抽得過」

更新時間 (HKT): 2021.04.17 02:00

【本報訊】譚仔國際申請上市,揭日賣8.2萬碗米線,以及73.1%的超高水平毛利率,更清晰交代「譚仔三哥米線」及「譚仔雲南米線」兩品牌各自業務表現,不論毛利率、客人數量和賣出米線的數量等指標,都是三哥品牌領先,食客予以的排名亦不言而喻。有分析員認為,譚仔為港人熟悉,一旦正式IPO屬「抽得過」選擇。

根據初步招股文件,截至2020年底止9個月,譚仔國際合共賣出2,237萬碗米線,總收入為12.98億元,按年微跌0.5%,期內盈利2.32億元,按年升32.6%。以毛利率而言,譚仔國際與同業太興(6811)及翠華(1314)相若,並遠高於大家樂(341)和大快活(052)分別僅4.3%及13.3%的毛利率。

目前,譚仔國際合共經營148間餐廳,包括本港72間譚仔及72間三哥,以及深圳的1間譚仔和新加坡的3間三哥,餐廳數目於2019年為香港亞洲粉麵專門店第1位,市佔率達58%。

顧客人均消費近60元

三哥或譚仔雲南米線原本由同一譚姓家族經營,是港人貼地的餐廳,惟早年譚家兄弟鬩牆,網民不時愛比較兩個品牌。翻查上市文件,截至去年底止9個月,三哥及譚仔的收入分別錄6.48億及6.5億元,驟看似是三哥稍稍落後,惟三哥期內賣出1,125.9萬碗米線,高於譚仔賣出量1,111.1萬碗。

此外,從成本控制指標來看,三哥毛利率為75.2%,譚仔為71.1%,三哥顯著高出逾4個百分點。而三哥在顧客人均消費額亦拉近與譚仔的距離,期內為57.6元,按年升4.3%;譚仔則按年跌3.5%至60.6元,主因向顧客提供超值小食、飲品及米線外賣組合及贈送小吃,導致正價小食及飲品定單減少。譚仔國際承認,兩者湯底口味及特色迥然不同,「每個品牌均具各自的追隨者」。

日企東利多於2018年收購「譚仔」及「三哥」100%股權後,譚仔共派息3.65億元,並計劃上市前再派不少於2.2億元股息,但公司未有擬定上市後派息比率。

香港股票分析師協會副主席潘鐵珊相信,譚仔上市定價應不會太高,值得認購,因為譚仔是港人很熟悉的餐飲品牌。正榮金融業務部副總裁郭家耀亦同意值得抽,指譚仔國際經營良好,縱使去年受疫情影響,但銷售跌幅可控,毛利率亦高,料今年業績增長可觀。

字節跳動數據外洩

另外,盛傳上市的中資科網巨企字節跳動被外洩業務數據,彭博引述內部備忘錄報道,字節跳動旗下「抖音」和「今日頭條」等中國業務上調廣告收入發展目標,要從2020年的1,830億元(人民幣.下同)趕在IPO前增加42%至2,600億元,電子商務的商品總值目標則從去年1,700億元提高2.5倍,至最多6,000億元。報道又指,抖音今年目標日活躍用戶數量,由今年3月約6.2億人,增長至6.8億人。

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