何車500|光綠光環炒碳中和(何車)

更新時間 (HKT): 2021.04.19 19:48

一年一度的博鰲亞洲論壇正在舉行,為期4日,碳中和是主題之一。不妨敲敲碳中和概念股,上周三薦買京能清潔能源(579,現價1.74元,目標價2.44元),中國光大綠色(1257)亦納入買貨名單。

1)光綠現價3.17元,今年以來跌7%,2017年5月上市,IPO價5.4元,現價潛水41%,市值65億元,只及光環的兩成。光綠69.7%由光環持有,街貨所值不足20億元。

2)光綠業務為危廢固廢處置、環境修復、光伏發電、風力發電,率先在國內推出城鄉垃圾統籌處理項目。去年底,共持有授權專利149項。

預測PE 3.5倍

2020年,光綠營收98.4億港元(下同),升6%;純利15.03億元,跌7%。去年無形資產撥備2.17億元(2019年:零),相等於去年盈利14%。2021年,產能上升,若再無無形資產撥備,光綠盈利預測可增22%,至18.34億元,PE低至3.5倍,較掛牌以來平均8.6倍大折讓六成。

3)光綠今年預測PB 0.46倍,較掛牌以來平均1.35倍折讓六成半。

4)光綠去年底淨借貸144億元,淨借貸 / 股東資金比率112%;去年底尚未動用的融資額度為63億元,年期1至16年。光綠債重,但有光大這塊招牌照着,債務不必擔心。在股價低於NAV(今年底估計6.75元)的情況下,不可能供股。

*光綠現價3.17元,目標價重溫:4.5元,潛在升幅42%。中信證券睇6.6元,招商證券睇5.7元。

同場加映:光大環境(257)亦是碳中和概念股,去年賺60.16億元,增15.6%。今年盈利預測上升15%,預測PE 4.5倍,較6年平均11.2倍折讓六成;預測PB 0.62倍,較6年平均1.86倍折讓六成半。另一可取之處是往績股息率5.9厘,預測6.8厘,較6年平均高出3.4厘。

其他環保股中,北京水務(371)今年預測PE 6.4倍,PB 0.79倍;天津創業(1065)PE 6倍,PB 0.56倍。光環2016年至2021年,5年盈利大增148%,又是龍頭,應享較高估值。

光環現價5.08元,目標價6.8元,潛在升幅34%,仍只及5年前高價15.9元的四成半以下。國泰君安睇10. 7元,華泰睇7.42元。

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