滙聚前瞻|亞洲投資聚焦三大宏觀趨勢(歐維鈞)

更新時間 (HKT): 2021.04.20 20:00

新冠肺炎疫情最近在疫苗接種速度領先的歐美主要大國有緩和跡象,而中國和北亞地區疫情亦大多受控,經濟復甦步伐暫時領先;反觀南亞地區的情況則仍然有待改善。以印度為例,當地疫情最近有惡化跡象,短期內可能會導致重新實施封鎖措施,從而拖累經濟復甦進度。儘管如此,由於全球各地正加緊增加疫苗生產及接種步伐,我們仍然看好印度和東盟地區的經濟可望在控制疫情後迎頭趕上,令亞洲各地的增長分歧收窄。

不論疫情如何發展,根據筆者在過去一段時間的觀察所見,亞洲未來的經濟前景亦將受三大宏觀趨勢影響。

壽命延長帶動保險和醫療需求

首先,近年亞洲人口的預期壽命不斷延長,不過區內的出生率卻急劇下降,意味人口老化問題將會浮現。以人口達14億的中國內地為例,當局數據顯示去年生育率下降了15%。聯合國更估計,到2050年東亞和東南亞年滿65歲以上的老齡人口,將會增加一倍至超過5億人。預計到2040年,中國、日本和南韓的老年人口比例,將會增至超過20%,並且會衍生出勞動力不足及醫療系統負擔加劇等問題。

隨著亞洲人口老化問題浮現,加上城市化的步伐正在加快,對於醫療服務,例如治療、診斷和藥物研發的需求將會與日俱增。在亞洲(日本除外)的經濟體當中,人均醫療開支仍然落後於全球其他主要地區,根據顧問公司貝恩去年的報告,估計在未來10年,投放在醫療護理的資源,將會佔全球超過40%。

除此以外,隨著平均壽命延長,區內人口更著重個人保障,甚至是透過保險產品為日後的退休生活和醫療開支籌謀。在亞洲,保險產品仍然是最受歡迎的儲蓄渠道之一,佔整體達43%(資料來源﹕滙豐研究,截至2020年8月),遠較集體投資計劃和退休金受歡迎。雖然如此,亞洲不同地區的保險滲透率存在較大差異,中國和印度兩個人口大國的情況卻相對落後,但是同時意味區內保險業會有較大的發展空間。由此可見,亞洲醫療護理和保險企業的盈利增長前景亮麗,具備投資價值。

中產消費升級

另一方面,亞洲經濟近年崛起,民眾收入大大改善,中產階層在過去10年迅速增長。根據布魯金斯學會的估計,到2030年,亞洲的中產人口將佔全球整體的三分之一。相比之下,歐美的增長速度顯得緩慢,到時的中產人口預計只佔全球不足三成。

財富的累積令亞洲中產階層對消費的需求顯著增加,追求更優質的產品和服務體驗,增加消閑娛樂的使費,傾向在網上消費,從而帶動消費升級的投資主題。從事休閒娛樂、銷售名牌商品和網上購物等業務的企業料將因而受惠。

數碼經濟興起

除了人口和社會結構的改變,技術的發展亦是亞洲未來的一大趨勢。近年,數碼經濟已成為我們生活的一部份,而且不斷融入傳統的經濟模式。這種趨勢在亞洲特別明顯,在中國走得更快更前。內地消費者近年無論衣食住行,均已跳出傳統的支付媒介,直接走進了電子商貿的時代。

亞洲亦成為科技開發的搖籃,當中以5G通訊技術最為關鍵,不僅有望帶動5G手機的銷售上升,同時有助推動網上串流設備、遊戲機及數碼電視的需求,對於備受關注的物聯網、人工智能和電動車等領域,同樣會帶來重大影響,而中國內地、台灣及南韓正是相關技術和供應鏈的龍頭地區,當中有不少具競爭優勢和增長潛力的技術企業,前景看高一線。

在人口老化、社會變革及技術創新這些大趨勢的帶動下,亞洲經濟即將迎來重大蛻變,為相關的行業和企業帶來龐大增長空間。若能把握時機分散投資於這些長線趨勢,便有望捕捉潛在的增長機遇,同時透過區域性投資分散風險,在亞洲經濟增長中分一杯羹。

滙豐投資管理高級市場策略師歐維鈞

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