點止冧巴咁簡單|JS環球多間大行調高目標價睇好(古天后)

更新時間 (HKT): 2021.04.21 16:11

自肺炎疫情舊年喺全球大爆發後,各地民眾因此調整日常生活模式,改變購物及消費習慣,依家消費者大多已轉到網上購買必需品及服務,購物喜好及習慣從線下渠道轉到線上,加速咗電子商貿嘅發展趨勢。由於疫情下對小家電需求上升,JS環球生活(1691)較早前交出一份相當亮麗的業績,其後股價表現亦一直跑贏大市。

JS環球生活去年純利急升7倍至3.44億美元,大幅優於市場預期2.78億美元,更建議派末期股息每股0.2661元。期內集團總收入按年增加39%至41.96億美元,經調整EBITDA按年增63.5%至6.63億美元。毛利增加54.7%至17.43億美元,毛利率為41.5%,按年提升4.1個百分點。按地域劃分,中國市場收入按年增13%至14.39 億美元,北美及歐洲市場大增51.6% 及1.04倍,至22.1億美元及4.51億美元。集團表示去年抓緊疫情期間消費者對健康、清潔和居家烹飪嘅需求,推出一系列新產品,帶動銷售。同時亦因應消費者購物習慣嘅改變,加大電商渠道投入。

集團去年收入中有11%來自歐洲市場,公司繼去年進軍德國及法國後,今年計劃拓展至意大利及西班牙,預期德國及法國,市場潛力與英國接近,相信喺德法兩地發展將加快,可於今年下半年至明年上半年達到收支平衡。JS環球生活今年利潤雖然將受原材料、貨運成本及關稅等影響,不過估計其增長強勁有助抵銷利潤受壓嘅負面影響,加上公司有採取措施維持利潤,包括提價、改善產品組合、提升協同效應、減少包裝量並將生產線由中國移至其他東南亞地區等,喺毛利率及經營效率改善下,其業績表現強勁反映其增長策略見效。

雖然有投資者關注到JS環球今年嘅利潤風險,當中包括對美國消費開支過份樂觀,以及公司中長遠產品創新、新產品類別及新市場擴張能力;但美國家用開支有2萬億美元以上的增長,而消費意慾亦見上升,特別喺家居生活改善當中,以及房屋銷售增長嘅情況下,將持續支持公司增長。

自集團公佈業績後,多間大行調高其投資評級及目標價,主要係大行預期集團2021至2023年盈利複合長可達三成以上,可支持公司持續高增長,現價估值吸引,大行給予其平均目標價喺30元或以上,建議現水平吸納,跌穿21元止蝕,上望目標26元,中長線目標30元。

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