美股王道|加拿大提早收水的啟示(王弼)

更新時間 (HKT): 2021.04.23 12:00

美股雖然仍在歷史高位,但本周較為波動,周二VIX曾由近期低位16抽升至18.5樓上,風險資產如比特幣亦錄得較大調整。三月初納指曾大跌一成,隨後反彈,但今次升市靠巨型的FAANGM支撐,之前當炒但較小型的科技股如Palantir(PLTR)反彈乏力,市寬趨窄,避險資產如黃金和美債呈強,投資者應提高警惕。

說到底,美股能夠不斷創新高,上月開始的強勁反彈,主要是政府1400大元的救濟金派得著時,至於疫情爆發以來的大牛市,雖然偶有頗大幅度(10%)的調整,但總體向上,主要是聯儲局無限QE不斷放水所致,可見貨幣政策是牛市能否延續的最大關鍵。

目前市場預期,是聯儲局2024年前不會加息,但若美國政府不斷派發Helicopter Money、以基建刺激經濟、再加發展綠色經濟,每個項目都以萬億美元計,而導致通脹飆升,市場開始拋售美債,聯儲局就不得不提早加息和收水,美股就有可能來一個如2018年底的大調整(幅度達兩成)。

這個可能性有多高?目前時辰尚未到,但留意鄰近的加拿大,周三加拿大央行議息,一如預期收水,QE額度由每周40億加元減至30億加元,但令人意外的,是央行預期明年需要加息,較市場預期提早一年。加拿大與美國一衣帶水,某程度反映美國出現經濟過熱可能性提高,投資者可以繼續放風箏看好三大指數,但必須密切注視美債孳息走向。

至於本欄推介的Suncor(SU),自三月紐約期油由67美元下跌至57美元,最近油價重新攀回64美元,然後徘徊在60-64美元水平,但SU仍弱,如何是好?王弼認為油企盈利不在乎油價幾元的上落,而是油價能否持續企穩某一水平。不要忘記,只要紐約期油企穩50美元以上,加拿大各大油企已可獲正自由現金流,若油價長期企穩60美元,SU重回30美元只是時間而已,不過,目前疫情反覆,對油股構成壓力,預料5月4日業績前,SU只會是上落市,手持SU的投資者可以考慮Sell weekly ATM put配合rollover策略提高回報。

王弼

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