美股筆記|再講市盈率與Free Cash Flow(莫家強)

更新時間 (HKT): 2021.04.23 12:00

著名投資者Mark Minervini 在他的著作中曾經說過,市盈率是一個無用的指標,市盈率低並不代表估值便宜,或者值得買入股票;而市盈率高也不代表估值昂貴,或者要沽出股票。

Amazon創辦人Jeff Bezos亦說過,根本上市盈率或企業盈利,都不是決定股價表現的最重要因素。他較着重會看的是自由現金流(Free Cash Flow)。

之前已經寫過一篇有關市盈率的文章,今日,我想再寫得深入一點,講解為甚麼用市盈率揀股很易會失敗,而我們又可以怎樣運用Free Cash Flow,去理解一隻股票是否具備投資價值。

首先,Free Cash Flow的計算方法,是以營運所得的現金流,減去資本開支。簡單而言,甚麼生意最值得投資?就是那些營運收入高,而且不斷提升,而資本開支又低的公司,換句話說,業務不能夠太「燒錢」。

相反,有甚麼生意最不值得投資?就是那些營運收入低,又正在走下坡,而資本開支又高,很「燒錢」的公司。

好像是傳統酒樓,我相信很多朋友都知道,是一盤很燒錢的生意。生意好的時候,當然問題不大,但若然收入一減少,很容易就會變成入不敷支,面臨倒閉。

又例如,足球迷就會知道,職業足球會的又是一盤很燒錢的生意。如果不能夠把開支控制好,就算是超級球會,一旦收入減少,營運就會出現困難。電視台,是另一門很燒錢的生意。苦然收入一走下坡,就很易落入困境,要逆轉劣勢絕不容易。

市盈率揀股的陷阱,就是只要一隻股票的價格下跌,其所謂的「估值」就會因此而變得吸引。但如果我們根本就沒有注意到企業的營運情況,買入了一些即使股價便宜也沒有投資價值的公司,那就很易會因此招致損失。

市盈率並非衡量股票估值的可靠指標,不要亂用。

莫家強

https://www.facebook.com/alexmokinvest

-----------------------------

蘋果App大升級 更簡潔更就手!了解更多立即下載體驗

-----------------------------

點擊即睇《Bitcoin投資入門手冊》

一書盡覽新手必讀資訊

-----------------------------

【全球樓行】 Dream House零距離

屬於香港人的移民攻略

關心你飯碗,貼近你生活,即Like「蘋果ATM」FB專頁!
BannerBanner