滙控明放榜 盈利反彈料遜美資

更新時間 (HKT): 2021.04.26 02:00

【本報訊】已公佈季績的美資大行,在減值大降及「炒房」勁賺帶挈下,首季盈利以倍數飆升,市場預測明日(27日)公佈季績的滙控(005),亦受惠相同因素較去年表現佳,但反彈幅度難及美資行勁,分析指要有更明確復蘇跡象及顯著利好因素,才能帶動券商大手調高其估值。滙控2月底已講明今年不派首季息,故市場轉而關注恒生(011)首季股息會否較去年派多些。

恒生一向不公佈季績,但會同日宣佈今年首季派息。分析員及投資界估計,本港經濟尚未全面復蘇,以該行保守作風推斷,今年很大機會維持去年季息每股派1.1港元,或最多微增至1.2港元。

根據滙控內部綜合15間券商盈測中位數,今年首季預期信貸損失將按年大減64.2%至10.84億元(美元.下同),列賬稅前盈利將錄得正增長,按年微升3.6%至33.46億元,撇除一次性因素的經調整稅前盈利計,按年增幅則達41.3%至42.99億元。

上周五滙控在港收報44.8港元,跌0.11%。停派股息一年的滙控,2月底恢復派一次性末期息每股0.15元後,曾推升股價至接近50港元。

正榮金融業務部副總裁郭家耀表示,滙控衝不穿50元關口「係有啲失望」,但集團最差環境已過去,首季表現將如美資行,受惠減值下跌及股債市活躍等正面因素,季績會優於去年,待市場睇多一兩季業績,經濟有更強勁復蘇訊號時,「才會畀高啲估值佢,到時再上返50港元樓上機會高啲。」

美資行首季回撥下,盈利彈升1倍多至逾6倍。中投傲揚基金經理溫鋼城指,滙控撥備雖會改善但難及歐美行幅度勁,集團盈利亦靠香港及亞洲貢獻,在中美矛盾陰影下股價爬升乏力,介乎42至46、47港元之間上落,除非主要股東平保(2318)增持,或中央開綠燈滙豐可大手投資及做內地生意,否則股價難有太大起色。

關注恒生會否增派息

高盛估計,集團首季列賬稅前盈利按年跌18%至26.49億元,經調整稅前盈利則升37.8%至41.9億元,兩項盈測皆低於市場共識。報告稱滙控來自資本市場相關批發業務收益,落後美國同業(首季升38%),季內港元同業拆息續低,對集團中港區淨利息收益增長亦構成壓力,惟維持57港元目標價及「買入」評級。

去年恒生首季每股派息1.1港元,較前年的1.4港元跌兩成。對於今年會否增派,郭家耀稱經濟何時全面復蘇未確定,「以佢哋審慎管理風格,keep返去年派息機會較大,等年尾好轉再調節返,因首三季是固定派息,加咗冇得返轉頭。」溫鋼城則說,香港經濟復蘇未算很好,增派亦極其量微升至1.2港元,即使恒生維持去年派息,市場都會接受。

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