何車500|中海油可能高息13.7厘(何車)

更新時間 (HKT): 2021.04.29 17:09
中海油3月10申請美國除牌覆核,隨時有結果,了事反是好事。
(XNA)

埃克森石油(美:XOM)今年以來股價急升41%,較去年3月低位高出74%,今年預測PE 18倍,PB 1.55倍。中海油(883)估值較其抑折讓大到好誇,買之哉。

1)中海油大脫腳,與美國制裁有關。紐交所要將中海油的ADR除牌,中海油上月10日申請覆核,紐交所至少25個工作日後才回覆。美國政府不准美國人買中海油,或紐交所最終若然將其除牌,影響已然少之又少。

大行估計,去年11月尾美國人持有中海油6.6%,特朗普宣佈制裁後,他們大量沽貨,現已降至0.75%,只是3.35億股,折合本港大約8個交易日的成交,再已不足為患。ADR除牌也好,不除牌也好,早早了事「消除不明朗因素」,反是好事。

PE 4.5倍=埃克森25%

2)2020年,中海油營收1,553億元人幣,跌34%;純利250億元人幣,跌59%。今年油價每桶平均估計較去年高出20美元,中海油2021年盈利預測680億元人幣,大增172%,預測PE僅4.5倍,只及埃克森的25%。

3)中海油今年預測PB 0.61倍,較6年平均折讓四成,只及埃克森的39%。

4)中海油過去4年平均派息比率62%,若然不變,2021年預測股息率可能高達13.7厘,較6年平均高出8厘,較埃克森高出7厘。(股息率=派息比率➗PE;13.7=62➗4.5。)

5)去年底,中海油經證實儲量53.7億桶油當量,以去年產量計算,足供逾10年的開採。假設每桶平均賺25美元,未來10年可賺10,500億港元,相等於現時公司市值的2.8倍。

*中海油3月10申請美國除牌覆核,隨時有結果,了事反是好事。現價8.24元,目標價12.5元,潛在升幅52%。Morningstar上周報告睇17元,星展睇15元。(Morningstar是美資大行,市值858億港元。)

同場加映:北京汽車(1958)昨單日大升10%,收2.78元。北汽預測PB 0.32倍,每股現金值4.28港元,當買資產都抵到爛。上月30日於2.43元薦買,目標價重溫:5.3元。

另一隻車股東風集團(498)是日只升1%,執平貨可也。東風回歸A股拖了半年,估計快將成事,並帶來刺激。東風回A後將恢復派息,已表明派息比率40%以上;PE 4倍,即股息率高達10厘,吸引力十足。現價6.95元,目標價重溫:10.5元,翻半番之選。摩通睇13元,瑞信䏲12.8元。

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