何車500|PE 4.7倍 新華保險大超值(何車)

更新時間 (HKT): 2021.05.06 16:57
新保2018年高價57.65元,現價30.1元,過於偏低,目標PE 6.7倍,與同業看齊,目標價43元,潛在升幅43%。

新華保險(1336,下稱新保)2011年上市,至今股數全無增加;當年盈利28億元人幣,今年預測167億元人幣,十年急增5倍;業績大放異彩,但今日股價只較當年IPO價28.5元,高出6%,大脫節,大超值。

1)2020年,新保總收益1,886億元人幣,增18%;純利142.9億元人幣,微跌2%。上半年盈利按年跌22%,下半年則按年大升51%。去年梲項支出11.9億元人幣,而前年則有稅項回撥13.4億元人幣。以稅前盈利計業績,增長17%。

2)今年首季,新保營收814億元人幣,按年增長19%;純利63.05億元人幣,按年大增36%,並已相等於去年全年的44%。預測全年賺167億元人幣,增17%,PE僅4.7倍,歷來最低,亦與一向最低的人保(1339)相若,較6年平均12.7倍大折讓。其他同業今年預測PE 6.7倍,新保較同業折讓三成。

3)新保今年預測PB 0.69倍,較6年平均1.4倍折讓一半。同業平均0.8倍,新保較同業折讓約一成半。

4)新保今年預測股息率6厘,較6年年均高出3.5厘。同業平均5.7厘,新保略高。

5)新保Beta 1.27倍,略高於同業平均的1.14倍。

大和睇52元

*新保2018年高價57.65元,現價30.1元,過於偏低,目標PE 6.7倍,與同業看齊,目標價43元,潛在升幅43%。大和睇52元,聯昌睇48.5元。

同場加映:體育用品股昨日又見異動,特步(1368)彈升14%,今年以來大漲93%,預測PE已抵23倍,PB 2.2倍。上周二於1.01元薦買中國動向(3818),當日最高見1.10元,昨收1.02元。預測PE僅3.2倍,PB 0.4倍。公司早前自願公佈,第四季(3月年結,即今年1至3月),主要品牌Kappa零售按年大升60%至70%,遠勝第三季的按年増幅10%至20%。去年9月底,所持阿里巴巴(9988)只餘5.68億元,只及中動向NAV總值的5%,况且可能已經再減持,阿里股價回落對其影影極微。

其他同業狂飆之後,中動向已成最抵買體育用品股,趁低上車,目標價重溫:1.99元,潛在升幅95%。

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