投資導航|指數升不等於你贏錢 稅息齊加契媽股料未跌完

更新時間 (HKT): 2021.05.08 00:02
若沒有持貨十年八載捱價的準備,今年Sell in May可能專為契媽股而設。

四月納指最多上升6%,標普及道指破頂之勢沒有停過,指數歌舞升平,但若問散戶,四月整體未必贏錢,隨時輸錢收場,可說是自世紀升市以來,指數跟實際持倉最脫軌的一個月。背後原因,跟增長股性質關係最大。

一般股民當然不會對傳統股有興趣,甚至納指權重股FAANG亦會被視為「廢老股」。2020年十大我最喜愛美股,多數是跟被稱為契媽的基金經理Cathie Wood旗下Ark Invest持股相關,包括破壞性創造股、中概股、加密貨幣股等等。

踏入2021年,除了個別加密貨幣仍然破頂,創新科技股份失去上升動力,只要對比傳統股為主的巴郡(BRK)及創新股為主的Ark Invest(ARKK),前者年初至今上升22.15%,後者今年下跌10.39%,便能大致推算兩種股份的差異。

首先令契媽股失速的因素是利率上升,2月美國10年期債息率急升,一度上升至1.778厘,加上今年1、2月升勢太勁,增長無法支持高股價。所以三月銀行股等傳統股節節上升,平行時空之下的契媽股每況越下。

隨之而來便是拜登加稅政策,計劃將企業利得稅由21%提升至28%,及提升海外收入稅由11%增至21%,高盛發表報告指出,估計2022年將稅率提升平均令企業盈利下降9%,其中對增長股影響最大,包括通訊服務及資訊科技股,盈利分別減少10%及9%。

市場認為高增長股收入及盈利增長較其他股份快,受到企業利得稅增加的打擊相對較大,今年初受累債息上升,再加上拜登加稅計劃影響,加上創新股股需要燒錢買增長,加稅減少發展用的資金,變相又要向市場融資,高稅高息會令創新科技股受雙重打擊。即使前文指已達霸權級的股份毋須Sell in May,亦僅限指數權重股,契媽股肯定繼續受打壓,稅息隨便一個上升,已可打殘創新股,若沒有持貨十年八載捱價的準備,今年Sell in May可能專為契媽股而設。

記者:投資組

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