【一分鐘投資筆記】盲抄功課不明智 - 徐風

更新時間 (HKT): 2021.05.14 02:00
■契媽Cathie Wood的ARK系列,去年表現出眾,其持倉成為當時一眾投資者的追蹤對象。資料圖片

細個讀書,總有同學有各種原因,或有突發事情,或想不勞而獲,或家中有錢,就想借其他同學抄功課。這種風氣在股票市場更甚。投資者往往見到過去一段時間炒得好,被各大傳媒吹捧的明星基金經理,就想知道他到底是怎樣操作,然後照抄他的持倉,享受升幅。例如「連登契媽」Cathie Wood。

去年全球印錢,資金氾濫下全民喪炒科網股,打正「顛覆性創新」兼重倉Tesla獲得超額回報的ARK系列,開始受市場關注。由於ARK是主動型ETF,兼每天公佈其持倉紀錄,讓各路人馬可以持續追蹤(抄功課)及買入後,再吹捧她的持倉如何改變世界。

事實上,隨着美債息轉低,各行業在疫情下難以發展增長,個個轉做WFH,都令具增長潛力的科網股成為最容易入口的選擇之一,結果萬眾一心,推到納指在去年三月暴跌後,短短數月即創新高。不過風水輪流轉,「放水」的目的是為了「收水」,加上全球印錢,而疫情未平復影響供應鏈,及市民收到政府派錢後的報復性消費,令通脹拉升。

市場預期美國或會加快收水步伐,債息上升,對沖基金為何還是跟你博「市夢率」?結果紛紛離開高估值科網股,而這些科網股本身也有大量只會抄功課的散戶,見到股價跌,心裏七上八落,最終不是變蟹貨,就是人踩人。由於受基金投資目的的限制,Cathie Wood不能隨時轉身買銀行股,也須將大部份資金買股票,結果在今年回報非常不理想,今年至今已輸約三成。投資者今年才入場,可謂慘不忍睹。

抄功課並非壞事,正如畢菲特也說,大部份投資者買入追蹤標普500指數的ETF並長期持有,已能跑贏大部份主動型基金經理。可惜在股票市場,大部份人還是被快錢思維及回報率吸引,最終變成蟹民。

筆者為證監會持牌人

徐風

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