【趣Blog Blog】恒指新貴魔咒 - 股榮

更新時間 (HKT): 2021.05.23 02:00

新經濟股以至虛擬貨幣,「五窮月」的確稱得上股災/幣災月,但睇主要指數,包括美股三大指數,以至港股恒指,卻是另一番景象。如果輸到懷疑人生,要問問自己,是否適合投資個股,抑或適合以大型ETF(交易所買賣基金)作為出擊對象,正如月初撰文「悶悶地贏,好過刺激地輸」所講。

截至今年首季末,美國ETF規模逼近6萬億美元,達到5.92萬億美元,2,466隻上市ETF日均成交1,514億美元,佔美國總成交超過四分一。另一邊廂,香港ETF數目只有百餘隻,去年日均成交70億元,佔總成交不足5%。無論深度或闊度,買ETF首選仍是美國標普500,例如VOO或SPY,而本港最多人熟悉的,仍是追蹤恒指、推出逾廿年的盈富基金(2800)。

恒指公司今次罕有撈底

恒指公司早前訂下明年中前,將成份股由目前55隻增至80隻,最新一季檢討加入比亞迪(1211)、碧桂園服務(6098)及信義光能(968)。盈富表現大致與恒指而步,近年恒指失色,嚴格上不是因為納入太多中資股,反正恒指不代表本港經濟已經是數年前的事,真正問題是犯上散戶的通病:buy high, sell low,納入的新貴往往在最高位「選入」,然後正式染藍後「露底」尋底,而過往被剔出的舊經濟股,隨後卻翻身轉勢急彈。

今年2月季檢,海底撈(6862)及阿里健康(241)染藍,結果兩股年內自高位急跌近五成及三成,另一隻新貴龍湖(960)亦在中國打壓樓市政策下跑輸。再數去年下半年兩次季檢,六隻新貴年內分別自一年高位回吐16%至40%,市值最大的阿里、美團及小米,回吐幅度最高(見表)。

至於今次(5月)季檢特色,恒指公司選擇「撈底」,比亞迪及信義光能年內皆自高位回吐超過四成,能否打破魔咒,拭目以待,但未來三季,恒指公司將為追數至80隻,肯定要納入更多成份股,估計大市值中資股仍是首選,而當中不乏今年跌幅三、四成的垃圾股。

今年股價自高位回吐三成以上、市值逾千億的股份,當中合共有24隻股份,有16隻尚未染藍,包括仍蝕錢的快手(1024)、恒大三寶、賣水變中國首富的農夫山泉(9633)等。

ETF投資是大勢所趨,恒指公司近數年推出數以十隻計的指數,但認受性極低,最終還是以恒指作為重心,可惜改革不似預期,揀股備受爭議,一個指數長期跑輸歐美以至亞洲區股市,關鍵不是數目不足,而是來來去去都是同一質地,就算增至百隻,未來的命運估計與中國滬深300指數一樣,有波動,冇升幅。

股榮

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