【何車500】估值大折讓,京能抵買 - 何車

更新時間 (HKT): 2021.05.24 02:00
■國家能源局發表風電及光伏發電建設的建議,利好清潔能源股,京能清潔能源預測PB僅0.45倍,十分抵買。 互聯網圖片

國家能源局發表風電及光伏發電建設的建議,利好清潔能源股。業內龍頭股龍源電力(916),今年以來大升42%,較52周低位高出224%。京能清潔能源(579)受私有化失敗影響,今年以來大跌32%,現價較52周低位只高出20%,十分抵買。

1) 龍源在國內從事風力發電與煤炭發電,去年營收299.5億元人幣,升6%;純利47.26億元人幣,增9%。今年首季盈利25.52億元人幣,按年增28%,全年預測多賺19%,至56.23億元人幣,預測PE 13倍,與6年平均相若;預測PB 1.2倍,較6年平均高出15%。

預測PB 0.45倍

2) 京能在國內從事燃氣發電、風力發電、水電、光伏發電,清潔能源概念較重。去年營收170億元人幣,升4%;純利23億元人幣,增10%。今年首季,營收59.54億元人幣,按年升13%;純利11.35億元人幣,按年增19%,已相等於去年全年的49%,預測全年賺28.35億元人幣,增18%,預測PE僅4.3倍,較6年平均折讓31%;預測PB 0.45倍,較6年平均折讓42%。與龍源比較,京能PE折讓67%,PB折讓62%%。

3) 去年6月中,京能股價1.88元,其後母企提出以每股2.7元私有化,今年2月以極少票數之差未能通過,現價仍低於去年6月。

★京能現價1.73元,以過去6年平均PE6.2倍為目標,可見2.49元,潛在升幅44%。

同場加映:泛海集團(129)現價1.26元,市值16.6億元,2019/20年(3月年結)盈利7.28億元,往績PE 2.3倍。公司上周五發出盈喜,2020/21年盈利料增逾70%,來自投資收益,可以推算盈利為12.4億元以上,PE低至1.3倍。去年9月底每股NAV 15.59元,PB只有0.08倍(100元資產,賣8元),絕對是「執笠價錢」。

泛海股價即使升100%,PB仍只是0.16倍;升200%,PB仍只是0.24倍。公司衰孤寒,股息欠奉,若能派些少(若將區區一成半利潤用作派息,股息率已達11厘),股價即可大翻身。下月末期宣佈,大股東是否識做?

部分同業PB:金朝陽(878)0.12倍、英皇(163)0.16倍、香港興業(480)0.26倍、富豪(078)0.28倍、大昌(088)0.43倍、萬邦投資(158)0.50倍、遠展(035)0.58倍。

何車

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