【大行觀點】投資亞洲債機會來了 - 鄧威信

更新時間 (HKT): 2021.05.25 02:00
■自疫情危機以來,印尼盾的滙率一直穩定在每美元兌14,000至15,000之間,財政穩健。印尼正迅速成為亞洲債券投資者的避險天堂。 資料圖片

這一陣子亞洲區債券息差跟全球其他地區的債券息差拉闊了,亞洲區的投資級別或高息債與歐洲、美國及拉美的同級別債券相比都顯得比較便宜。投資機會許多時候是要靠在不清的視野中發掘,亞洲區中某些行業或類別的債券正展現了一些投資機會。

中央為收緊內房融資設立的「三條紅線」政策,有效地令到整個內房業有序的去槓桿,內房的資產負債表質素將繼續提高。去槓桿化將令內房債的贖回速度加快,供應減小,債券的稀缺性將會增加,這些因素將會支持內房的債價。

疫情對博彩業的打擊史無前例,2020年澳門的博彩收入下跌了85%,但大多營運商的現金流及資產負債比例仍算健康,保守地假設未來12個月,就算是零收入都不會出現財政困難。

印尼正迅速成為亞洲債券投資者的避險天堂,其對外强勁及正在上升的貿易盈餘,政府債務相對GDP比例約為30%,遠低於BBB主權評級要求的55%,所以該國的主權評級下調風險較低。所以自疫情危機以來,印尼盾的滙率一直穩定在每美元兌14,000至15,000之間,加上年初至今消費復蘇和商品價格上漲仍然支撐着印尼經濟增長,印尼財政更形穩健。

市場噪音從未間斷,但買債要買得安心還是要回歸基本面,以上三類亞洲債在基本面而言,相信能受到嘈雜的環境挑戰。

鄧威信

星展銀行(香港)豐盛私人客戶執行董事

關心你飯碗,貼近你生活,即Like「蘋果ATM」FB專頁!
BannerBanner