【一分鐘投資筆記】黃金Bitcoin難比較 - 徐風

更新時間 (HKT): 2021.05.28 02:00
■Elon Musk較早前稱 Bitcoins 挖礦耗能不環保,Tesla暫停收取比特幣,引起比特幣暴跌。資料圖片

經濟評論家喜歡將不同資產拉上關係,當一個資產下跌,而另一個資產上升時,就會認為是投資者將資金由下跌的資產轉到上升的資產中,塑造對立的效果,例如早前的黃金與 Bitcoins。

由於一個是傳統資產,一個則被市場宣傳成為「數碼黃金」或「加密貨幣」,於是往往被外界互相比較。然而,兩者是否有可比性嗎?

供求量是影響黃金的價格的主要因素,例如有一些大型金礦意外停產、運輸受阻,市場預期未來供應量減少,價格就會上升。同時,美國國債息率及通脹預期對黃金價格影響比較明顯,若國債息率下跌,通脹升溫,對黃金價格有利。就如近期美國公佈的消費者物價指數創出4.2%新高,但美國聯儲局仍未有明顯的「收水」預期,國債息率曾短暫升至1.7厘後,近日已再跌至1.58厘附近。通脹升溫,而國債回報低,傳統智慧教買磚頭,所以黃金也成為抵抗通脹的投資產品。

至於 Bitcoins 等加密貨幣與這些市場經濟數據,有沒有密切的關連?本月加密貨幣大跌的原因,或多或少與Tesla創辦人Elon Musk稱 Bitcoins 挖礦耗能不環保,Tesla暫停收取比特幣引起暴跌,再加上加密貨幣市場累積巨額期貨倉位,因幣價急跌而出現斬倉潮所致。可以見到即使加密貨幣的市值曾一度超過2萬億美元,但不論在投資者結構、哪些因素引致加密貨幣價格升跌等,都與黃金有很大分別。

將兩個在經濟上沒有明顯可比較性的資產配對在一起,最終的結果只會是輸錢,被抬離場。然而,市場雜音甚多,哪些才是有用的資訊,則是考投資者的辨認能力了。

徐風

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