【投資導航】買銀行、金礦股抗通脹

更新時間 (HKT): 2021.05.30 02:00
■恒生銀行股息率達3.4厘,並獲高盛唱好叫買。

美國上月通脹遠超預期,高息及原材料板塊成為資金避風港。通脹升溫下除了向商品及息口敏感股入手,企業有否轉嫁成本能力,以及對通脹敏感度低的產業,都是尋寶對象。投資者可從上述四大方向入手,揀選抗通脹股份。

通脹升溫下首先要留意商品價格,尤其黃金。截至上周三止市值接近五千億元的SPDR金ETF(2840),以及價值黃金(3081)均在本月累升近8%,為想坐金價順風車的投資者的首選。至於進取投資者可吼黃金ETF,FL二南方黃金(7299)本月升幅暫超16%。

金礦股則相對落後,招金礦業(1818)在連跌5個月後,本月雖大反彈近17%﹐但距離去年底高位仍有約三成距離;山東黃金(1787)本月勁飆約21%,與去年中高位差距仍高近四成,仍有追落後潛力。金飾股以周大福(1929)表現最凌厲,單計本月已進賬約13%。

紙業股議價能力強

至於息口敏感股,不得不注意銀行股及房產信託基金(REITs)。銀行股以次線本地銀行先行,如股息率仍有約3.4厘的恒生銀行(011)已連升5個月,累升近21%;另外大新金融(440)今年亦累漲約24%,股息率約3.5厘。高盛早前就發表報告籲買恒生,指其信貸成本較同業低,加上保險投資表現良好,有助抵銷淨息差壓力,目標價看176元,潛在升幅約9%。而在一眾REITs中,以置富產業信託(778)氣勢最強,本月暫升6.4%,股息率仍近5.7厘。

通脹有助帶動需求,但同時會令企業成本承壓,惟議價能力強的行業就能輕易將成本轉嫁,紙業股是其中之一。通脹升溫下,作為原材料的紙漿價格亦攀高,而成品紙價格亦一併向上走,造就紙業股首季業績普遍理想。有報道指玖龍紙業(2689)本月已有第五輪漲價,觸發股價本月反彈約14%。理文造紙(2314)及陽光紙業(2002)股價未有明顯跟隨起動,不排除會後來追上。

其他有力轉嫁成本的板塊還有醫療、食品及飲料股等,由於醫療股已累積龐大升幅,投資者目光可轉向乳業及啤酒股,如蒙牛乳業(2319)、華潤啤酒(291)及百威亞太(1876)等。

最後,是不受影響的低敏感行業,由於通脹有刺激消費的效應,消費及餐飲類股份或間接受惠,首季同店銷售勝預期的百勝中國(9987)獲高盛叫買,睇541元,潛在升幅7%;消費股則可吼周黑鴨(1458)及申洲國際(2313)。

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