【聶股淘金】聯想集團抗跌力強 - 聶振邦

更新時間 (HKT): 2021.06.01 02:00
■聯想集團2020/21財年收入增長近兩成,創出九個財年新高,業績後獲大行紛紛看好。 資料圖片

恒生科技指數由2月18日高位11001點跌至昨日收報8104點,回落逾26%,聯想集團(992)因有優良基本因素而產生抗跌力,同期跌幅不足一成六。事實上,集團收入創出九個財年新高,2020/21財年收入約607億美元,增長近兩成,得益於旗下三個業務的利潤持續增長,以及成功實施智能化轉型戰略,純利更增長超過77%至11.78億美元,亦創新高。同時因疫情加快企業數字轉型,增加對IT的投資,集團未來相關業務會有客觀的增長保證。

旗下三個主要業務分部:個人電腦和智能設備業務、數據中心業務,以及智能設備業務均持續擴張,成為集團強勁盈利的驅動力。加上成功智能化轉型,加速方案銷售和創新成另一增長引擎。

聯想的個人電腦銷售已連續三年保持全球第一,智能設備在其重點市場(拉丁美洲和北美)也贏得了最高的市場份額。

數據中心業務不僅在高性能計算和人工智慧領域保持全球領先地位,並且作為基礎存儲供應商的排名從世界第五升至第二。

在營運現金流改善的基礎上,淨債務減少3.72億美元,並償還了10.45億美元的永續債券,令集團去年底首次獲得了投資級別的信貸評級,顯示集團不斷擴張的同時亦做好財務風險管理,產生更好的財務狀況。

業績後獲大行紛紛看好,例如美銀證券、花旗銀行和東方證券均予以「買入」評級,目標價分別為13.5、13.6和14.51元,相對昨日收報9.3元的潛在升幅介乎45%至56%。筆者參考2018/19至2020/21財年每年最高市盈率分別為18.82、17.52和15.64倍,平均值為17.33倍,以2020/21財年每股盈利2.19美仙計出每股合理值為12.85元。

聶振邦

獨立股評人

nipchunpong138@gmail.com

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