隱形牙套股時代天使一手3.5萬 未招股已超購逾137倍 券商:穩中最少要認購一千萬

更新時間 (HKT): 2021.06.02 21:03

內地牙齒隱形矯治解決方案提供商時代天使(6699)將於明日(3日)起招股,招股價介乎147至173元,一手200股,入場費34,698.66元,打破2020年再鼎醫藥(9688)的3.27萬元的紀錄,為歷來入場費最高的新股;預計本月16日掛牌。

輝立證券表示,該行預留約250億元孖展額,已接獲超過150億元孖展預訂,耀才稱有250億元孖展獲客戶初步有意向認購,以公開發售集資額2.9億元計,超購137倍。券商預計該股最終公開發售超購1,000倍,認為認購乙組頭(500萬元以上)頭都未能穩中一手,投資者宜量力以為。

入場費近3.5萬元史上最貴 無基石撐場

時代天使據擬發行1,682.96萬股,集資最多約29億元,上市市值高達287億元,但該股無引入基石投資者;高盛及中金為聯席保薦人。該股不但入場費高,而且貨源極少。據回撥機制,若該股公開發售超購100倍或以上,公開發售比例將增至50%,意味散戶可以從841.48萬股(42,074手)中搶奪手數,而甲組(認購額500萬元以下)及乙組各分一半(21,037手),貨源相當短缺,相信比今年2月掛牌的諾輝(6606)更難抽中。

當時,諾輝乙組頭破紀錄未能穩中一手,「頂頭槌飛」亦最多穩中兩手。假設乙組有超過2.1萬人認購,及要兼顧頂頭槌大戶的前提,乙組頭很大機會未能穩中一手。

三券商預留900億元孖展備戰 料超購過千倍

輝立證券企業融資經理陳英傑表示,參考近期大熱新股,料時代天使吸引過百萬人申請認購,料超購1,000倍。供不應求下,相信該股首日很大機會爆升。不過,由於貨源太少,以孖展認購必順非常大手,以確保獲分配股份,否則只會蝕息,相信認購乙組頭(30,000股,涉524.3萬元)都未必能穩中一手,建議最少認購60,000手(涉1,048萬元)才比較穩陣。他認為,若投資者未能認購1,000萬元以上股份,倒不如以現金小注認購,「當抽獎博一博算數。」

以輝立借九成2.08厘息計,頂頭槌飛(認購84.14萬股,涉資1.47億元)利息約5.3萬元,即使只獲分配兩手,但只要升約78%就能「打和」。

信誠證券聯席董事張智威預計,該股公開發售超購過千倍,該行亦接獲很多客戶查詢,暫預留150億元孖展額。他認為,投資者要盡量認購最大手數,以確保穩奪最少一手,相信乙組頭(30,000股,涉524.3萬元)都未必能穩中一手,要最少認購乙組第三、四格才較穩陣。

耀才證券執行董事兼行政總裁許繹彬表示,的時代天使行業獨特,加上業務已經有盈利,承接京東物流(2618)上市後的表現,及加上大市暫趨回穩,料會受追捧。該行已預留500億元孖展額供客戶認購,暫已經有一半額度獲客戶初步有意向認購。

承銷團給予上市估值高達450億元

承銷團之一的高盛發表報告,預計時代天使2020年至2023年的收入複合年均增長率達32%;純利複合年均增長率達51%,給予公司估值370億至450億港元。承銷團之一的中金則給予公司估值278億至365億港元。

時代天使於2003年成立,主要研發口腔隱形矯正技術、生產及銷售隱形矯正器。該公司目前銷售四種隱形矯治器,2020年達成案例13.76萬宗,市佔率約41%,平均售價7,700元,按年升2.7%,但比2018年跌8.3%。該公司通過「規模定制」模式生產定制化隱形矯治器,2020年產能利用率為74%,按年跌2.9個百分點。

該公司去年收入8.17億元(人民幣,下同),按年增長26.4%,年內利潤1.5億元,按年升123%,全年經調整淨利潤達2.27億元,按年增長74.6%。該公司今年4月派付股東的現金股息達1520萬美元(約1.18億港元),較對上一年派發的4300萬元人民幣,大幅增加超過一倍。

該公司集資所得擬用於為新生產設施及研發中心的建設提供資金;提升研發能力;開發靈活及可擴展的智能信息技術系統,並部署數據中間平台;擴大內部銷售團隊,並為銷售人員提供培訓課程;為各種營銷及品牌推廣活動提供資金等。

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