何車500|特朗普遺害盡去 良機買聯通(何車)

更新時間 (HKT): 2021.06.03 17:32

美國前總統特朗普對聯通(762)的「遺害」,去到盡頭。殘價買聯通,良機在眼前。

1)去年11月,特朗普發出制裁令,禁止美國人或企業買入包括聯通在內的中資股。今年1月初,聯通低見3.95元,國家隊進場,盡顯「受軟不受禁」特色,掃上5.5元,彈幅近四成,前日最低回落至4.15元,昨最高4.26元,收4.19 元。

聯通上周五宣佈,向紐交所遞交表格,撤銷其在ADR的註冊。聯通ADR交投一向非常疏落,退市沒有甚麼大不了,反可消除不明朗因素。4月底,聯通ADR僅500萬份,折合5,000萬股,只及港市一日的交投,不足為患。聯通股價今後榮辱,重新再看基本因素。

2)2020年,聯通營收3,038億元人幣,增4.6%;純利124.93億元人幣,增10.3%。2021年首季,營收822.7億元人幣,按年增11.4%;純利38.43億元人幣,按年大增21.4%,年度化盈利(154億元人幣)相等於去年全年的123%。全年盈利預測145億元人幣,增長16%,預測PE 7.2倍,與中移動(941)及中信(728)相若。

PB 0.31倍 低同業四成半

3)聯通最大吸引所在是PB,今年預測僅0.31倍,歷來最低,較6年平均0.75倍折讓近六成。中移動與中電信平均0.56倍,聯通較它們折讓四成半。

4 )中移動與聯通都是以紅籌身份在港掛牌,中移動擬回歸國內掛牌,市場反應正面,相信聯通亦會效法。

*聯通現價4.2元,目標價6.8元,潛在升幅62%;目標價只不過折合PB區區0.5倍。Morningstar睇10.9元(PB 0.8倍),摩通睇10.5元(PB 0.78倍)。

同場加映:多次薦買創興銀行(1111),最後一次在2018年6月29日,當時15元,PB 0.59倍。創銀去年9月低見8.73元,PB最低0.40倍。越秀集團2013年以PB 2倍非全面收購,持75%,最近以PB 0.9倍提私有化。3年前買創銀可賺39%,跑贏恒指37個百分點,去年摸底入市則大賺1.3倍。

此刻,東亞銀行(023)今年預測PB低至0.46倍,較創銀去年PB最低時高出不多,並遠低於6年平均的0.84倍。可供比較的預測PB:恒生銀行(011)1.69倍、中銀香港(2388)0.97倍、匯控(005)0.72倍、大新銀行(2356)0.43倍。

買東亞,若遇上私有化當然上上大吉(照創銀條件可升96%),只望PB回升至稍為合理,已算理想。現價15.98元,目標PB 0.63倍(已按過去6年平均打七五折),值21.9元,潛在升幅37%。

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