何車500|買嘉里物流等收購博賺18%(何車)

更新時間 (HKT): 2021.06.10 16:53
順豐控股(深:002352)建議收購嘉里物流(636),今年2月10日公佈,距今已有四個月, 應該快有後續。

本欄內險股薦買「常客」人保(1339)與財險(2328),薦買理由是薦買時數一數二最平,今年分別上升18%與27%,大大跑嬴同業。新華保險(1336)今年跌7%,現已成為同業中PE最低一員,而股息率則第二高。

1)新保2011年上市,IPO價28.5元。十年下來(今年預測賺167億元人幣,上市年賺28億元人幣),盈利大增5倍,但現價28.15元,反低於當年。過去十年,股數並無增加,EPS增幅與集團盈利增幅一樣。

2)2020年,新保總收益1,886億元人幣,增18%;純利142.9億元人幣微跌2%;上半年按年少賺22%,下半年按年多賺51%。去年稅項支出11.9億元人幣,而前年則有回撥13.4億元人幣,以稅前盈利計,業績仍增17%,在疫情時期有此增長,應該收貨。

新華保險PE 4.4倍

3)今年首季,新保營收824億元人幣,按年增19%;純利63.05億元人幣,按年大増36%,並已相等於去年全年的44%。預測全年賺167億元人幣,增17%,預測PE 低至4.4倍,較6年平均13.2倍折讓67%,同業中最低。同業平均6.4倍。

4)新保今年預測PB 0.64倍,較6年平均1.49倍折讓57%,在同業中僅高過人保及中國太平(966)。同業平均0.78倍。

5)新保往績股息率5.9厘,預測6.5厘,較6年平均高出4厘,僅次於財險。同業平均5.2厘。

*上月7日於30.1元薦買新保,現價28.2元,跌後買入回報更佳。目標價重溫:43元,潛在升幅52%。大和睇52元,聯昌睇48.5元。

同場加映:順豐控股(深:002352)建議收購嘉里物流(636),今年2月10日公佈,距今已有四個月, 應該快有後續。收購每股作價26.08元,較建議宣佈前停牌價23.45元高出11%,復牌後最高25.9元,現價23.2元。

嘉里物流會先派特息,現時買入1股嘉里物流,成本23.2元,將收取特息7.28元,成本降至15.92元,而接受收購作價為18.8元。15.92元變18.8元,回報高達18%,未計使費,當然這是假設收購成事。若一切順利,買嘉里物流收息賺差價回報18%,估計需時只兩三個月,諗得過。另一個做法,是一半接受順豐的收購,斬邊留邊,等順豐將嘉里物養大。物流股估值極高,且看中通快遞(2057),預測PE 32倍,PB 3.2倍。

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