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2017年11月22日

何車500:天然氣價升,買昆能 - 何車

昆能過去不斷獲母企注資,類此行動未來亦會繼續進行,有助「湊大」昆能。 互聯網圖片

內地《証券日報》昨日報道,冬季來臨,天然氣供應緊張,北京、青島、江西等地天然氣價格上調,幅度一般達10%。消息有利燃氣股,可趁低吸納昆侖能源(135)。過去半年,昆能高位8.04元,低位6.25元,昨收6.42元。
1)昆能市值519億元,只及母企中石油(857)1.68萬億元的3%,最近以15.5億元人幣向中石油收購對方所持京唐公司51%,業務與天然氣有關,券商估計明年可令昆能EPS提高6%。類此母企向昆能有利的注資行動,未來會繼續進行,有助「湊大」昆能。
2)昆能原名中油香港,原為石油股,已轉型至銷售天然氣、液化天然氣(LNG)加工及LNG接收站,及天然氣輸送等。今年上半年,昆能營業額400.78億元,按年升19%,純利24.19億元,微增0.4%。半年業績按年升幅雖不大,但已相等於去年全年(5.59億元)的43倍。彭博綜合券商預測全年賺45.38億元,爆升68倍!PE由往績的78倍,降至預期的10.2倍。由2008至2015年(即不計2016年業績特衰年度,避免拉高平均PE),昆能平均PE15.8倍,現時折議3成半。龍頭燃氣股中國燃氣(384)今年預期PE19.2倍,昆能只及其不足5成半。
3)昆能今年預期PB1.1倍,較8年平均2.1倍折讓近半。中燃預期PB3倍,昆能折讓6成半。
4)昆能年初至今只升10%,跑輸中燃同期114%的升幅,亦跑輸紅指21%的升幅,有追落後條件。
★昆能今年4月高價8.04元,以此為目標價,上升空間25%。目標價PE仍不足13倍。券商目標價5.4元(華泰),最高9.7元(大摩),平均7.95元。

中石化PE大折讓

同場加映:中石化(386)4月高位6.57元,現價5.49元,較當時低17%,而現時的H指則較當時高出6%。中石化今年預期PE10.8倍,較其他「兩桶油」平均22倍折讓一半,而預期PB0.77倍亦具吸引力,趁低上車,先博回升至4月高位,上升空間20%。

何車
本欄逢周一、三、五刊出

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