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2017年12月29日

何車500:扒逆水買中電信 - 何車

本月份有多家大行出報告推介中電信,給予目標價不低。資料圖片

國內電訊股是今年悶蛋板塊,中電信(728)年初至今只微升3%。今年恒指大升36%,中電信適合有畏高症者持有,在2018年追落後,可望不再悶蛋。
本月份有多家大行出報告推介中電信,給予目標價不低,瑞信最高5.3元,其次唯高達5.2元,第三野村5元。3大行平均設目標價5.17元,若然準確,中電信上升空間達4成,不必照單全收,宜打打折。
1)同業中,聯通(762)股價今年表現最佳,升17%。聯通往績PE316倍,PB1倍,彭博綜合券商預測,今年PE仍高達49倍,PB0.98倍;明年PE25倍,PB0.88倍。給予聯通最高目標價的是Jefferies,為25.56元,若然達標,今年PE將為61倍(較騰訊(700)更高),PB為2.1倍。「離地」預測,不必當真,還是中電信數據較為實際。
2)中電信現價3.69元,往績PE14倍,今年預期12.7倍,明年11.3倍,較7年平均16.4倍折讓逾3成,與中移動(941)相若,較聯通則大折讓5成半。中電信盈利增長緩慢,市場視作公用股,是以難享高估值,但盈利增長更慢的公用股中華電力(002),明年PE15.1倍,中電信較它仍有折讓25%。盈利沒有增長的電訊盈科(008),明年PE17.6倍,中電信較其折讓更逾3成半。
3)中電信明年預期PB0.73倍,較7年平均1.02倍折讓近3成,並遠低於同類股,亦是吸引力所在。中移動明年PB1.27倍,聯通0.88倍,中電(公用股)1.81倍,電盈2.69倍,中電信較它們折讓極大。
★追落後,扒逆水,買中電信,以明年PE14倍為目標,可見4.6元,上升空間25%。目標價折合PB仍然不過0.9倍。

信行PB僅0.48倍

同場加映:本月15日於4.91元推介中信銀行(998),昨收4.93元,累計只升2仙,跑輸H指1個百分點。明年預期PB僅0.48倍,低得離譜。目標價5.75元,折合PB不過區區0.56倍,現價上車可賺17%。

何車
本欄逢周一、三、五刊出

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