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2009年09月18日

曾淵滄專欄:22000點不是阻力位 - 曾淵滄

昨日是傳統藍籌股全力反攻的一日,滙豐控股(005)破90元關,長江實業(001)破100元大關,九倉(004)也曾破40元關。恒指收市再創金融海嘯後的新高,再升365點,報21768點,而且曾經升至21929點,非常接近22000點關。
也許,四叔李兆基說他將在恒指破22000點時,再沽售10%股票的言論威力極大,導致不少人於恒指在22000點前先套利。上個月,恒指升破21000點時,四叔馬上沽售10%的股票,股市也因此出現調整,恒指最低跌至19425點才回升,以高低位計算,調整幅度達1771點,也不算少。不過,既然滙控、長實等傳統大藍籌出現突破性的升勢,相信22000點不是阻力位。
香港豪宅價格狂升,地產股應該得益,不過,藍籌股中所有地產股的股價跟2007年的歷史高價還有很遠的距離。2007年長實最高價159.50元,昨日收市價100.30元;九倉2007年最高價逾48元,昨日收市價39.95元;恒基地產(012)2007年最高價79.80元,昨日收市價52.85元……。一眾藍籌地產股中,表現最好的是九倉,現價與歷史高價只差20%;恒隆地產(101)次之,現價與歷史高價相差30%;餘者差價近40%,要創新高還很遙遠。

麗展有大戶發功?

為甚麼九倉與恒隆表現比較好?也許是因為這兩家地產公司是以收租為主而非地產開發為主,收租公司長期持有物業,物業升值,股價就復蘇得快。地產開發商固然可以在目前高價售樓,但是,賣一間少一間,賣光了就得買地,買地再建的土地成本越來越高,風險不小。
現在,尖沙嘴的海港城已成了內地旅客必到的購物商場,業主九倉的租金收入肯定水漲船高,可以年年加租。很多很多年前,包玉剛爭奪九倉的控股權,算是慘勝,代價不菲,今日總算成功了。
除了藍籌地產股外,昨日我也留意到二線地產股麗新發展(488)突然進了全場20大升幅股的名單,升12.31%,收市價0.146元,這隻股在年初突然熱炒過一陣,之後就沒了聲氣。昨日突然再發力突破,背後是不是有人在發功?值得留意這隻股的賬面值高達0.517元,現價與賬面值有72%的折讓。現在,藍籌地產股已經沒有折讓,或折讓極少。
曾淵滄
城市大學MBA課程主任

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