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2010年08月09日

投資的天空:市場永遠是對的 - 張士佳

本欄經常提到看法不等於做法,因看法是空想,做法是市場主導。只有構思,沒有市場支持不成,但只顧市場實戰,只打本能反應,何以要練好基本功?知易行難,當中要拿揑準確需要相當經驗,上周正好有一有趣例子供參詳。

理論未兌現 宜臨場變陣

上周五,筆者與公司的策略分析員研究和黃(013)業績,他們認為和黃的3G業務一直是絆腳石,05年時更大蝕400億,不過今年上半年已縮窄至約20億,全年更有機會停止虧蝕。和黃股價過去10年欠表現,現3G見曙光,陰霾應可除。翻看過去10年和黃市賬率,僅沙士年代及金融海嘯時低於1倍,而現價市賬率竟只是0.83倍,即使只回升至1倍水平,股價已可見70元。士佳原則上贊同,但和黃業績前已升了不少,明顯是有心人看好,現好消息現,以最近短視心態,周五開市應回調,士佳擬候即市訊號買Put。周五大市開市即跌,但和黃裂口高開,頭五分鐘冉冉上升,一個投機者應該信自己的理論,還是市場的真金白銀?當然是後者,故筆者反客為主,入場掃和黃,但怕大市挨近21888,故同時沽大市。
如無同事的分析,光看市場反應難估大戶的最低目標。結果當日和黃跑贏逾7%,這種掉轉槍頭的行動要迅速,亦要兩套資金,未必適合每個投資者,但在看法與操作間取得平衡,雖不能百發百中,但看錯小蝕,看對豐收,還是可做到。
和黃一掃多年頹氣,加上超人增持,相信大市若調整時,以上策略亦有可為。目前大市上升至筆者提出的阻力位21888附近,難一飛冲天,所以要一些另類策略幫補,拿着幾個概念或優質股較踏實。以上周升幅估,除非破22000,否則仍是升跌市,若22000也破,是時候上試23000本年高位了。
張士佳
mailto:sky788cheung@gmail.com

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