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2010年09月07日

炒友Blog:升破長期降軌中鋁可追 - 邱古奇

美國總統奧巴馬本周會就促進經濟和就業發表講話,市場有憧憬,港股昨日急升,與經濟周期息息相關的金屬股表現突出,其中中國鋁業(2600)走勢出現重大突破,要留意。
中鋁昨以大陽燭升破今年1月延伸至今的長期下降軌,MACD重現牛差距,顯示7月尾以來的整固已完成,新升浪開展。中鋁由1月高位10.66元跌至7月低位5.66元,共跌去5元,若回升0.5倍黃金比率,短期上升目標為8.16元,潛在升幅23%。
中鋁主要產銷氧化鋁、原鋁和鋁加工產品,規模全國最大。受金融海嘯打擊,中鋁去年勁蝕46.4億元(人民幣.下同)。今年經營環境較好,上半年盈利有5.3億元,遠勝去年同期的虧損35.2億元。不過,業績公佈後中鋁股價順勢調整,主要因為第二季再現虧損。
次季蝕近1億元,主因是中央的房地產調控及電價政策導致鋁價下降,令到6月份虧損超過5億元。不過7月份情況已大為改善,管理層有信心第三季可扭虧。事實上鋁價已止跌回穩,中鋁上月宣佈調高氧化鋁出廠價至每噸2750元,是年內首次調高價格。此外,6月份的虧損中有3億元來自電解鋁庫存的減值撥備,管理層表示部份撥備很可能會在下半年撥回。保守估計,中鋁全年可賺23億元。

業務轉型最吸引

不過,中鋁最大的吸引力來自其業務轉型。兩個月前國資委批准中鋁母公司擴大主業,除原有的鋁和稀有稀土金屬,還可以兼營其他有色金屬業務,只有石油及天然氣例外。消息公佈後,中鋁即有連串動作,包括與力拓在幾內亞合作開採鐵礦石,亦向煤業和銅礦發展。
中鋁的轉型有多方面的好處,首先煤炭成本佔集團生產成本40%,集團正與山西、甘肅、內蒙古、青海探討煤炭資源的獲取,計劃兩至三年內建成兩三個煤炭生產基地,更有效的控制成本。
至於將業務擴至銅、鐵礦,將有助降低鋁價波動所造成的風險。集團在秘魯有一個儲量達1200萬噸的銅礦,預計2012年建成投產;幾內亞的鐵礦石項目則已探明儲量達22.5億噸,首期產量預計7000萬噸,將全數銷往中國。
買賣策略:6.70元或以下買入,目標8.16元,跌破6.35元止蝕。
邱古奇

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