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2010年09月07日

暢談滙債:奧巴馬有救市王牌? - 丁世民

「這個就業報告不太遜!」令甫踏入9月這個最遜月份的華爾街,連升數天,一反上月持續下滑弱勢。私人職位增加稍勝市場預期,為好友打了一支強心針,無懼其他仍然積弱或開始轉弱的經濟數據。當然,本周焦點全落在奧巴馬公佈怎麼樣的刺激就業及樓市新措施。
本欄曾多番提及,華府的救經濟板斧,不外乎延長小布殊於年底屆滿的退稅及減稅計劃,及對負資產及失業的按揭人士,提供額外信貸優惠及其他供款協助。至於伯南克的量化寬鬆2.0版,只能夠令券商及銀行體系流動性增強,對實體經濟於事無補。再者,延長減稅措施及協助身陷困境的業主,極其量只能視為於深切治療部「瀕臨Certified」的樓市及按揭市場,多注數劑葡萄糖「吊命」而已,絕非起死回生的靈丹妙藥。

僅餘兩道板斧作用微

投資市場始終以前景預期為主導,經濟數據只可視為歷史的一部份;相反,央行最新的貨幣政策取向,卻可視為實體經濟表現的真正寒暑表。今日有澳洲央行議息結果,市場普遍預期將連續第4個月維持息口不變,但於下季重新恢復加息的機會卻提高不少,且看澳元能否衝破上月高位0.9220阻力。
明日則有加拿大央行議息,因應其通脹預期,市場預料加息1/4厘的機會頗大,但會後聲明可能偏向保守,暗示其收緊貨幣政策並非一系列緊縮措施的開始,外圍形勢仍然存在極大不穩定因素,故此加元上升空間,可能僅止於1.0225/1.0250範圍而已。
周四有英倫銀行議息,但諒沒有驚喜,唯一有微小機會可能擴大量化寬鬆政策,但當地通脹數字近期有趨升之勢,英倫銀行看來沒有即時行動需要。倒是南韓央行繼隔月加息後,第二度加1/4厘的機會頗高,反映當地的增長及通脹勢頭,必須份外關注。
至於避險及資金流向之星的瑞郎及日圓,走勢仍十分強勁;相反歐元已屆短線反彈浪頂,應難越1.30關口,否則便代表奧巴馬有救市王牌在手矣!但王牌相信已於去年用盡。
丁世民
敦沛期貨行政總裁

王良享、丁世民、溫灼培、羅家聰及黃元山專欄,將於周一至周五輪流刊出

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