› 選擇地區
三藩市
紐約
洛杉磯
其他美國地區
香港 台灣 北美
 
2010年12月02日

板塊尋寶:售後服務有錢途 中升可吼 - 王昇

中國汽車工業協會最新統計,內地頭10個月汽車銷售達1467萬輛,全年預計可破紀錄突破1700萬輛,而未來5年複合增長將達10%至20%。車市火熱,造就汽車經銷商生意不絕,適逢正通汽車(1728)招股反應佳兼傳獲大炒家索羅斯入股,可留意影子股中升控股(881)。
中升主要在內地代理中高檔汽車品牌銷售,包括平治、凌志、奧迪(Audi)、林寶堅尼及保時捷等,中檔品牌則有廣汽豐田、東風日產、本田和通用汽車。中國人富起來,對中高檔轎跑車需求殷切,據悉在內地落單買寶馬及奧迪等高檔車,分分鐘輪候半年始能收車,定價動輒百萬仍生意不愁。
睇盤數,中升上半年新車銷售增加53%至3.58萬輛,收入增66%,利潤更飆1.53倍,主要是毛利率由8.1%提高至10.6%所致。揀中升最大原因,是瞄準其高毛利的售後業務,未來貢獻日益擴大。與低檔車有別,高檔車零件甚至維修,食水極為深,更是非坊間小車行所能提供,而平治車主亦不介意多付鈔換取安心,直接在代理行進行維修以及美容等售後服務。

惠理落重注顯信心

目前汽車維修佔中升整體收入只有10%,惟來自售後業務的毛利貢獻竟佔毛利總額的42.3%,因此中升現階段縱依賴新車銷售為主,惟只須多兩至三年時間累積新客、留住舊客,屆時來自售後業務貢獻將十分可觀,盈利隨時以倍計增長。
今年點石成金的惠理基金,10月以平均價18.96元增持中升至5.01%,成為第二大股東。旗下旗艦基金最新十大持股比重中,首位是華晨(1114),第二大比重已經係中升。名牌基金落重注,眼光會睇得較遠,亦是對中升未來前景投下信心一票。
去年內地汽車經銷商50強名單,中升以銷售計排第七,雖比第一位龐大汽車少一半,但卻是頭十大唯一上市企業。大摩早前報告預期,中升是內地增長最快的汽車銷售品牌,未來3年預測複合增長率將達68%。中升今年預測PE達27倍,惟2011及2012年PE已降至17.5及12.6倍。建議19元或樓下買入,中線睇24元,跌穿18元止蝕。
王昇

蘋果日報fb,每日分享精選新聞及網絡新鮮事。
返回最頂
壹傳媒: 香港 台灣 | 私隱聲明 服務條款 刊登廣告 聯絡我們 招聘
© 2019 AD Internet Limited. All rights reserved. 版權所有 不得轉載