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2020年04月09日

【冰說聰明】死黨都要蝕畀馬雲 - 青冰

大孖沙最愛收購保險股,馬雲在3年前亦用旗下雲鋒金融收購萬通保險之亞洲業務,可見此行業極之吃香。 資料圖片

有冇發現大孖沙最愛收購咩業務?係保險。股神畢菲特早年就係靠玩保險股發圍,而香港的大孖沙似乎好認同,李澤楷在2012年向ING保險收購香港業務,兩年前新創建(659)都斥逾200億收購富通保險,而馬雲亦在3年前用旗下雲鋒金融(376)收購萬通保險之亞洲業務,可見此行業極之吃香。

雲鋒金融當年牽頭中字輩,用131億港元收購萬通,當中雲鋒佔60%,其餘除了GIC外,其他都是馬雲的富豪死黨,當中有52億元,雲鋒係發新股支付,作價係每股6.5元,換言之交割後,美國萬通持有8億股,即24.8%股權,相信美國佬現在都相當後悔喇,因為現時股價只剩下一半,去年底雲鋒再向死黨收購萬通的股權,現時已增持至69.8%。

雲鋒股價近年乏善足陳,但其實萬通的業務相當硬淨,去年保費收入按年增長41%,幫助公司扭虧賺2.5億元,現價跌得殘,市賬率只有1倍,不過睇保險股最應睇內含價值嘅。按業績顯示,現時係165億元,雲鋒現時市值101億元,即使你扣除少數權益去計,股價對內含值都不足1倍,龍頭友邦(1299)係1.8倍啊,現價既落後又低殘。再睇多個數字,當日斥資收購萬通時,以價格對內含價值比率為1.18倍,去年底向死黨增持股權的作價,只有0.98倍,真係死黨都要蝕讓畀馬雲。

以雲鋒的過百億市值,本應是在港股通標的之列,不過成交疏落,流通量成交不足,所以仍未被選入恒生綜合指數,咁有乜方法搞旺個場呢?青冰翻查新聞,去年馬雲及虞鋒在出席萬通新品牌發佈會上講過,他們不追求急速發展,3年內打好基礎,之後就快速發展,咁今年正是收購後第3年喇,加上同螞蟻金服份屬姊妹,業務有協同效應,將是今年發圍的大方向。


青冰
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