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2020年04月22日

【投資一周】大蕭條vs小泡沫 - 周顯

預計實質經濟會陷入衰退,究竟有多衰,就要看中美之間的經濟博弈的結果。資料圖片

今日的經濟局勢,和1929年大蕭條時的最大分別是甚麼?

第一是當時使用金本位,沒有辦法用量化寬鬆的貨幣政策去解決問題,到羅斯福採用「新政」救市時,已是4年後的1933年了。

第二是當時全世界的意識形態都信奉自由經濟,認為蕭條應由市場去調節,公司倒閉意即淘汰競爭力不足的部份,新的、更有競爭力的公司將會乘勢出現,長期而言,反而更有利於經濟發展。

可是,現在是凱恩斯主義當道,大家相信長期而言,你我都將死亡,因此,救市作為權宜的挽救措施,已是共識,因此才有量化寬鬆的出現。

當然,救市有很大的副作用,就是舊的、競爭力不足的企業無法淘汰,沒有騰出空位,讓新一代上位,這令到富者永遠不死,貧富懸殊將永續下去,直至戰爭出現,方可全新洗牌。

因此,我估計,實質經濟會陷入衰退,究竟有多衰,就要看中美之間的經濟博弈的結果了。但資本市場因有資金流入,最壞的時期已過去了,在未來幾個月開始,再出現一個小泡沫可能性是很高。

周顯
投資者、八卦公、知識分子
mailto:phemey@gmail.com
本欄逢周三刊出

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