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2020年04月29日

【投資一周】原油寶有對沖更危險 - 周顯

中國銀行的原油寶在期油市場操作失當,造成投資者巨額虧損,引起群眾憤怒。 資料圖片

前兩天,有人問我一個問題:中國銀行(3988)有沒有就原油寶和客戶對賭?他說,這是現在網上流傳很廣的說法。

我的回答是:我真的不知中行有沒有對賭,但我卻反過來認為,如果中行有足夠的聰明,坐盤同客戶對賭,反而是好事,反而它老實地把資金統統打到市場,非但太蠢,而且事情更加無法解決。

此話怎說呢?如果是對賭,客戶輸了錢,即是自己贏了,錢在手裏,有很多辦法,可以解決現時的群眾憤怒。美國賭場有客戶輸了大錢,往往八折收數,中國千門術語的所謂「光棍打九九,不打加一」,給一條路客戶走,日後好相見,以後再來輸過,何必翻臉呢?

真正問題在於,沒有對賭時,打出到市場的錢必須要付,客戶over lost的錢又收不回來,才最要命。

倫敦金老闆都知道,客戶買賣,公司只能對賭,不可對沖,皆因一旦對沖,客戶可能不找孖展數,市場行家也會輸了賴賬,風險更高。因此,搞倫敦金,死活都要把錢和盤都掌握在手裏……不過中行應該沒這智慧。


周顯
投資者、八卦公、知識分子
mailto:phemey@gmail.com
本欄逢周三刊出

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