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2020年05月13日

【投資一周】美元越跌 港股越好 - 周顯

美元的基本實力比人民幣強得太多,當大家齊齊印鈔時,人民幣所受到的貶值壓力也比較大,因此不利港股。資料圖片

影響港股最大的單一因素是甚麼?答案是:滙率。

簡單點說,因為太多中資股在香港上市,它們的營業額和利潤是以人民幣作定價,然而,港股卻以港元定價,而港元則與美元掛鈎。

因此,當人民幣下跌時,港股也會下跌,因為港股也失去了吸引力,最佳的例子是2015年的人民幣暴跌引致港股大跌。反之,人民幣上升時,港股也會上升,例子是2007年之前的大升浪。

理論說完,現在說現實﹕是中國和美國均同時因疫情而強力量化寬鬆,這對港股而言,究竟是好是壞呢?

由於美元的基本實力比人民幣強得太多,因此,當大家齊齊印鈔時,人民幣所受到的貶值壓力也比較大,因此不利港股。

要抵銷以上因素,只有一個可能性,就是美國的疫情比中國嚴重得多,用多幾倍的錢,來作救市,方才可以抵銷兼且超越人民幣的貶值因素。

這也即是說,單單就滙率因素而言,美元越跌,港股越好,這其實是人民幣因素,不過用美元來作表達而已。

周顯
投資者、八卦公、知識分子
mailto:phemey@gmail.com
本欄逢周三刊出

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